■陳人壽

受到中國禁止放空政策，官方資金挹注，加上股民短線炒股心態等，推升中股反彈，而台股在外部恐慌暫時消化下，上週股價無懼疫情持續漲升。不過，第一季經濟數據、產業營運動能受到中國停工的影響難以避免，未來宜關注中國疫情的控制程度及中廠復工率影響等。行政院已提列疫情紓困特別條例，編列600億元預算，以協助產業抵禦疫情衝擊，預料將有助於穩定消費及投資信心。若疫情能在春暖花開之際獲得控制，台股後市動能仍值得期待。

上週中國的確診案例數據一度呈現下滑趨勢，隨後由於統計標準調整，再使得新增確診人數大增，市場對於疫情的判斷依據，暫時由樂觀又轉趨保守，未來幾週仍需要時間密切關注中國確診案例的數據變化，以作為疫情控制程度的參考，這也將牽動目前相對偏向樂觀的金融市場表現。台灣的疫情防控能力堅強，投資市場的擔心，主要在中國疫情影響目前陸續復工中的企業運轉能量，封城後重新開工之際，由於人員交通、備料運輸仍存在阻礙，加上復工後是否再引爆員工間感染等，都使得開工後的營動能不確定性增加。

MWC活動取消 關注台廠影響
此外，最值得關注的還有，每年國際一線科技大廠盛事世界行動通訊會議（MWC）於上週正式宣佈取消，以避免疫情擴大影響，這是活動舉辦30多年來的第一次。由於許多科技廠商都會選擇在這場盛會發表新產品，活動取消後，也使得科技新品的上市期程亦隨之延後，這同時也與中廠停工，帶來的出貨時程不可控有關，台灣廠商於國際科技大廠供應鏈中，受到的影響亦需關注。

疫情對第一季經濟與產業的衝擊可以預期將受到最大的負面影響。IMF認為，若疫情迅速受到控制，中國經濟出現V型復甦的可能性高，對全球全年總體經濟的影響有限，亞洲多國紛紛提出振興方案。且由於過去兩年美中貿易戰的影響，全球供應鏈的調整，已降低對中國產線的倚賴程度。另外，行政院已針對疫情造成的經濟衝擊，提出600億元預算的消費振興方案，將針對內需型產業、農漁業、交通觀光等進行紓困，紓困雖主要在支撐消費信心，但同時有利於帶動產業景氣復甦乘數效果。

現貨買超量能縮小 外資仍看好台股
觀察台股資金量能，雖然出現外資現貨買超量能縮小。不過，台股期貨淨多單部位仍持續至4萬口以上，這也顯示外資心態仍偏多，看好台股後市，主要偏好在網通、半導體、電腦周邊等高息概念股等；台股年後漲幅落後亞洲韓國、日本等主要股市，主要由於台廠與陸廠的互動程度高，市場預期，只要短期疫情不要出現大爆發，對資本市場的衝擊將逐步淡化，台股若能持續獲得外資挹注，後市值得期待。

MSCI上週亦公布，第一季台股權重調整狀況，此次調節台股成份股並未改變，台股在MSCI全球新興市場指數調降0.07個百分點至11.66%；在MSCI亞洲（日本除外）指數調降0.08個百分點至13.68%；在MSCI全球標準型指數權重則維持1.42%不變。由於調整幅度有限，預期在全球供應鏈重整，加上資金寬鬆趨勢下，對台股資金能量影響不大。

（作者為永豐投信投資長）