席勒認為，美股價值已偏高，但修正何時到來難以準確預料，因市場崩盤前仍可能瘋漲。路透
2015年04月03日18:56
看不懂美股近來走勢？沒關係，得到諾貝爾獎的經濟學家也一頭霧水。
專研資產泡沫的諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）接受MarketWatch訪問時，稱「美股是一大謎團」，面對經濟復甦放緩跡象、企業獲利恐下滑及升息預期卻依然居高不下，且CAPE等價值指標反映美股已偏高，即將面臨大幅修正。
按席勒自創的股市價值指標CAPE比（Cyclically Adjusted Price Earnings ratio，周期調整本益比），美股2月CAPE比一度升抵27.9，目前雖稍稍降至27.2左右，但仍遠高於歷來平均的16.6，且歷史上僅1929、1999和2007年股市觸頂前，該指標曾升破27。
席勒表示：「當CAPE先前升抵（近28）此水準時，S&P 500指數未來10年報酬接近零，因股市將無可避免將出現重大修正。」CAPE比以10年來S&P 500指數經通膨調整後平均每股純益作為本益比分母，較傳統本益比更能反映股票真正價值。
另外，過去1年來美股估值信心指數（Valuation confidence index）持續下滑，也令席勒感到憂心。他說：「當估值信心下跌，意味投資人認為股市被高估。」
然而席勒認為，美股仍可能繼續走高，如同2000年網路泡沫破滅前瘋漲一般。身為行為經濟學家，他將市場走勢視為某種社會趨勢，簡單來說即股市可能因群眾口耳相傳的看法而產生波動。
因敢於危機入市而被封為「墳墓上的舞者」的華爾街地產大亨翟爾（Sam Zell）也不看好後市，在周三接受CNBC訪問時表示，他認為美股的表現與美國經濟基本面間有明顯落差，且差距正持續擴大。
席勒已減碼自身投資組合中的股票部位，但尚未完全捨棄股票。他表示自己已買進1檔石油ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）作為避險。他說，很少人明白石油這類商品做為避險資產的價值，石油與股票不具相關性，且當前價位低廉。（劉利貞／綜合外電報導）