聯發科因應中高階晶片研發而大幅拉高研發費用，公布去年第四季獲利與今年第一季營運展望均低於預期，昨（9）日震驚外資圈！
巴克萊資本、摩根士丹利、港商里昂證券、法銀巴黎證券、凱基投顧，隨即將合理股價預估值分別調降至565、580、536、537、410元，外資預期短線股價恐回測450元以下，但只要低於450元就是長線買點。
儘管如此，以摩根大通、摩根士丹利、里昂證券為首的多頭論者並未因此翻空聯發科基本面，英系外資券商分析師指出，以聯發科所提供的今年營運展望數據來看，扣除掉第一季後，其餘3季還是很強，因此，只需將股價進行「重新設定（reset）」。
聯發科昨天股價還強漲1.88％收488元，主要拜瑞銀證券將投資評等與合理股價預估值分別調升至「買進」與560元所賜。
不過，聯發科昨天舉行法說會，受到研發費用大幅攀升影響，第四季獲利與第一季營運展望雙雙低於外資圈預期，以關鍵指標營益率為例，去年第四季的18％與今年第一季的平均值15％均低於外資圈原先預估的21％與21％，且差距幅度是「顯著」地大。
以聯發科所提供的數據，顯然正中空頭論者下懷，但多頭者認為，聯發科既然決定要拚中高階產品這一塊，大舉投入研發費用是必要作法，因為聯發科中階晶片的ASP約20美元、高階晶片則可達30美元。
歐系外資券商分析師指出，聯發科增加研發費用，就像台積電增加資本支出是一樣道理，「小孩子花錢學才藝，看的是最後學習成果，總不能說花錢就是不對！」聯發科在MT6795之後，還有兩顆採用台積電20與16奈米製程的晶片準備開發，「別人3年做3代、聯發科1年就做3代」，有什麼好擔心的？
歐系外資券商分析師也認為，短線股價或許會因第一季營運展望略低於預期而回測450元以下，但考量第二季營運將大幅反彈，450元以下就是長線買點。