操盤心法－伊波拉、選舉、大戶條款干擾 年線、半年線間震盪 2014-10-25 01:25工商時報兆豐國際投顧協理王顗鈞
國際金融情勢分析：
近一個月國際金融情勢動盪，9月先是預期QE即將退場、美元大漲，新興股匯市（含台股）先面臨一波修正。10月以來因擔憂伊波拉疫情恐蔓延、IMF下修全球經濟預測、歐洲恐再面臨衰退甚至拖累美國和全球。
但實質上，美國經濟表現仍屬平穩，Fed褐皮書顯示美國經濟持續維持溫和成長，就業狀況明顯改善，工業生產及設備利用率上升且優於預期。市場對美國Q3及Q4經濟成長率預期維持在3％，零售業聯盟預期今年年終銷售可望成長年增逾4％，超過過去十年平均之3％。
美國企業財測揭露，本季旺季效應依舊可期。尤其蘋果本季財測優於市場預期，季增54.3％、約和前三年Q3末新機上市後的成長率相當；iPhone 6 & 6 Plus從9/19開賣以來空前熱賣，加上中國市場亦開賣，市場已樂觀預估年底前可望熱賣8，000萬至1億支，蘋果本季營收季增率甚至有機會挑戰7至8成，台股供應鏈後續成長動能也有機會超過預期。
台股展望：
台灣最近公佈9月份外銷訂單443億美元創歷年同期新高，由於本季iPhone 6進入熱賣高峰，預估10月台灣外銷訂單有機會超過9月，年底前廠商出貨動能不虞圚乏。
月底FOMC會後，最多就是QE如預期退場，不會有重大變化；美股年底前應該還是有盤堅續彈的旺季行情，除非伊波拉疫情出現重大利空。近期台股相對弱勢，9月份先因外資大賣而回測年線，10/16更因美股大跌而破底續探8，500，市場對利多幾乎不反應，對利空則是放大解讀，信心嚴重不足。但因企業獲利持續成長，大跌千點後來到技術面測幅滿足區，預估本益比降至14倍左右，已跌落至近四年來平均水準，接近投資價位區，中線即使盤整拉長，低點離8，500也應該不會太深。
操作策略：
9月份美元大漲，外資大賣台股逾千億元，10月份美股補跌、台股破底下探8，500點時，美元已止升進入震盪整理，外資現貨賣超、台指期空單明顯減少。融資維持率因台股大跌而急降至150以下、融資餘額二週內快速減肥約百億元，籌碼清理後，依慣例將有利於未來一季內作震盪反彈。
但技術面重要均線一一跌破，月線持續走跌、剛剛在8，850點上下跌破年線；而季線則是在3天前9，180點附近走跌破半年線，且半年線開始微幅下彎、預估年底前可能走低至9，100點形成另一處更重大的壓力。因11月底九合一選舉、執政黨選情低迷、擔憂明年證所稅大戶條款等變數，年底前只能期待較溫和的反彈走勢。
台股破年線回測8，500，電子、金融力守年線，尤其台積電回測前低後強彈收復短期均線，蘋概股短暫補跌後反彈、強勢股更收復月線，TFT則是守年線作反彈，加上航空股受惠油價大跌而大漲；這些前景展望較佳的類個股仍為指標，並將有助於大盤守在8，500之上震盪反彈。但中小型股因擔憂季報、流動性不佳，提防還未脫離探底階段。