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欣興目標價 大摩喊55元
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.01.19 03:10 am
看好今年3G、智慧型手機出貨量大增，覆晶載板（FC-CSP）今年出貨年增率達35%，滲透率從去年33%提高至今年51%，摩根士丹利證券全面調升四檔PCB族群的目標價及獲利預估。其中欣興（3037）第一季營收逆勢成長3.7%，將改寫連兩年營收連八季成長紀錄，是首選標的。
摩根士丹利把欣興的目標價從50元上調為55元；健鼎（3044）從90元上調為128元；景碩（3189）從90元上調為102元；南電（8046）從98元上調為138元。
摩根士丹利科技產業分析師施曉娟認為，往年PCB第一季營收最少掉10%，但新興市場手機需求超旺，讓欣興淡季不淡，預估欣興去年第四季營收135億元，今年第一季成長至140億元。預估去、今年的每股稅後純益分別為2.28元、3.36元。
施曉娟認為，以今年每股純益估算，欣興目前本益比為11.7倍，在族群當中本益比最低，股價遭到低估，因此具投資價值。景碩也是相同邏輯，第一季營收僅衰退7.55%，預估今年每股純益6.62元，本益比在12倍上下。欣興、景碩投資評等為「優於大盤」
施曉娟指出，今年PCB趨勢向上明確，台系廠商的全球市佔率也提升，獲利將強勁成長。而欣興等四廠已拋開傳統的PCB，切入高階的覆晶載板，毛利與技術門檻提升不少。
在需求方面，今年PC、NB全球出貨量維持12%至15%的年增率，智慧型手機複合年增率更達37%，讓這些PCB大廠今年訂單能見度明朗，多數訂單已排至第二季底。
施曉娟指出，欣興、景碩去年第四季股價整理已久，但第一季營收相對強勁，股價先行拉回整理一段時間，有機會落後補漲。南電、健鼎基本面也好，但最好等待拉回，尋找更佳的進入時機。
摩根士丹利預估，健鼎、南電今年EPS分別為9.3元、7.75元，但南電本益比達17倍以上，投資評等均為「中立」。