2020-07-19 02:00經濟日報 文／張家瑋


聯詠董事長何泰舜（網路照片）





面板驅動IC大廠聯詠（3034）上半年營運表現優於預期，受惠於疫情促使平板、TV急單需求，TDDI和OLED滲透率攀升，帶動出貨量成長，市場預期下半年在中國OLED需求增加及LCD面板供需平衡，價格出現反彈之下，聯詠第3季營運可望維持第2季榮景，近五日外資與投信持續買超，推升近期股價來到295元，創下掛牌以來歷史新高，5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價。


資料來源：公開資訊觀測站、大富資訊

聯詠為全球面板驅動IC領導廠商，產品線包括大、小尺寸驅動IC及單晶片相關產品，營收比重為面板驅動IC占65%至70%、非驅動IC約30%至35%。競爭對手在面板驅動IC為奇景、天鈺、敦泰及矽創等，單晶片主要競爭對手以聯發科、瑞昱為主。主要客戶為友達、群創、華星光、京東方、TCL、三星及LG等面板廠。


聯詠近日公布6月合併營收58.54億元，月減5.8%、年增12.7%。第2季合併營收186.1億元，季增10.2%、年增14.1%，不僅創下單季營收歷史新高，更高於上季法說會預測的177億元至185億元區間。累計上半年合併營收355.01億元，較去年同期成長13.6%，表現優於市場預期。


資料來源：公開資訊觀測站、大富資訊

一般預料，聯詠今年持續受益於產品組合的調整帶動營運提升，其中小尺寸成長將來自TDDI及OLED滲透率提升，出貨量成長，TDDI占小尺寸驅動IC的比重將會明顯提高；而OLED產品出貨量增加，大尺寸面板驅動IC將會隨產業而成長，單晶片部分，今年TV控制晶片陸續獲得中系、韓系客戶採用，出貨量顆數將較去年明顯成長。


近期外資紛紛調高聯詠目標價，外資報告指出，在南韓LCD面板減產之下，韓系TV廠轉而跟中國及台灣買面板，增加聯詠在韓系客戶TV銷售占比，今年第1季已見客戶急單，預期經過第2季庫存調整後，第3季大尺寸驅動IC需求可望重啟，且全球LCD面板供需趨於平衡，下半年報價有機會出現一波調漲，加上主要大客戶京東方、TCL市占增加，均有利於聯詠下半年營運表現。


資料來源：公開資訊觀測站、大富資訊

另外，聯詠在OLED大小尺寸均有開發，在中國OLED市占率逐漸增加，有利於聯詠在OLED驅動IC出貨量增。而小尺寸TDDI部分，目前聯詠在HD、FHD及QHD均有開發，產品線豐富且產能為國內之首，優先受惠於TDDI滲透率攀升至50%所帶來需求紅利，法人預期下半年出貨量將明顯增加，全年出貨量可望較去年呈現高雙位數成長。


在第2季營運優於預期、第3季基本面可望維持上季榮景之下，近期外資與投信連袂買超，推升股價創下歷史新高，其中外資買超4485張、投信買超1091張，自營商則賣超968張，三大法人持股達66%，創新高後股價回檔，維持多頭格局排列不變，5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，法人預期近日除息可於短期間內順利填息。


選股原則：


聯詠（3034）5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法買超逾4000張，入選本周熱股。