台股高檔震盪期間 操作首重選股能力
2011/04/08 00:00 (保德信投信 提供)
歐美股市從高檔拉回，連帶反彈激烈的台股本周五(4/8)開盤回跌至8900點以下，盤中電子股成交量能降溫，中概族群則受兩岸題材挹注上攻，加權指數收盤小跌0.08%，以8894.54點作收，成交量則微幅增加到1279.5億元 (資料來源：台灣證券交易所，2011/4/8)。保德信第一基金暨保德信台商全方位基金經理人譚志忠表示，台股近期反彈「驚驚漲」，主因國際股市多已領先站上季線，吸引看好台股補漲的資金流入，外資從三月底的小漲小買，到四月以來擴大買超，似有重演去年底、今年初股匯雙賺的企圖。不過日廠復電、復工問題尚未解決，電子業仍存在供應鏈瓶頸，加上台幣近日升值逼近29元不利電子股，連帶台股追價買盤相對謹慎，盤面以傳統產業與集團股表現相對突出。
觀察國際情勢，譚志忠指出熱錢轉向新興市場，推動資金快速流入台灣，然而台幣兌美元匯率突破15年新高，也同時對出口電子產業形成匯損疑慮。然而高油價醞釀通膨升溫，使得歐元區三年來首度升息，而市場雖預期美國年底才會升息，但因經濟復甦力道延續、失業率降低，二次量化寬鬆政策預期退場，有利後續美元走回強勢，對台幣匯率走勢之影響，也須續作觀察。
產業景氣面來看，譚志忠分析，電子股未能重回主流帶動台股，電子業將回歸各產業基本面供需，然而大陸五一假期今年落在4/30到5/2，成了只有三天的「小長假」，過去黃金周鋪貨效應未必有明顯挹注，加上核災對消費者信心造成影響，須留意買氣是否向後遞延。需求面不確定性高，但供給面看廠商庫存因能維持到4月底，後續就看日本供應廠商復電、復工情形能否接續。
操作政策上，譚志忠認為台股震盪，加上進入財報密集公布期間，公司股價易受訊息面影響，選股能力成為績效勝出關鍵，佈局建議首選綠能趨勢抬頭的LED及太陽能、轉單效應受惠的PCB、工具機，以及金融、塑化類股。塑化類股第一季財報亮眼，第二季因油價維持高檔、日廠產能受限，加上東北亞廠房陸續歲修，股價動能可望持續。金融股指數長期底部較為確立，除受惠升息循環、整併題材發揮，四月份兩岸金融協商可望啟動，包括爭取提高對大陸金融機構參股上限、加快承辦人民幣業務等，也可預期釋出金融業布局大陸的利多。