Fed降息效應 美元指數短期承壓
國銀預期先測試95價位，中長線美元利差優勢將消失

• 2025.09.21 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  呂欣芷  巫其倫

Fed重啟降息，國銀預估聯準會未來一年內降息幅度可達5～6碼，美元指數短期承壓，中長期走勢亦偏弱，將從目前位置往95價位測試。圖／本報資料照片
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銀行對美元走勢展望
美國聯準會（Fed）重啟降息，主要國銀密集就後續降息動作進行預估。彙整業者看法，聯準會未來一年內降息幅度可達5～6碼，因此美元指數短期承壓，中長期走勢亦偏弱，將從目前位置往95價位測試。
展望美元未來走勢，台新銀行首席外匯策略師陳有忠認為，美元降息後卻呈現反彈，主要是先前市場提前反應，短期利空出盡，但中長線來看，美元利差優勢消失，資金將持續從美國流出，後續美元指數走弱無庸置疑，將先往95價位測試，後續關鍵將是美國消費者物價指數（CPI）回落速度。
公股銀主管表示，上半年因對等關稅政策使投資人對美元信心下降，美元指數下跌至7月、8月才見觸底。聯準會降息後，美元指數可能重拾上半年的跌勢，回測下方支撐。
合庫銀行指出，對等關稅外溢效果尚未顯現，勞動力市場已先疲弱，恐不利於經濟前景，近期美元指數承壓，美元指數將呈區間弱勢表現；土銀同樣提到，美國近期就業市場顯著放緩，且聯準會持續受到白宮等政治壓力施壓，中長期而言，若經濟下行趨勢明確，聯準會將展開降息循環，國際美元走勢維持偏空。
兆豐銀認為，隨聯準會展開降息，美元短期將面臨較大下行壓力，考量美國經濟在政策調整後，可望較其他主要經濟體展現更強成長動能，中長期來看，預計美元走勢將轉為震盪走升格局。
在降息路徑上，兆豐銀指出，市場預期聯準會將在今年降息2～3碼，明年降息2～3碼。土銀預估聯準會重返降息路徑後，年底前降息2碼機率較高，後續視勞動市場及通膨預期而定，明年降息幅度約2～3碼。
公股銀內部報告指稱，美國就業市場現疲態，聯準會9月開啟新一輪降息循環降息1碼後，預期10、12月降息為1～2碼，明年3月至4月降息1碼，6月至7月再降1碼。
王道銀也分析說，聯準會降息1碼，且不排除年底前還有降息的機會，且美國有意透過弱勢美元提振外貿，短期而言，美元以區間整理、略偏下的走勢機會較高，中長期而言，應維持在較穩定的趨勢，大幅貶值的機會低。