◆手機產業
※評析：
1. Motorola公佈2Q09財報，手機部門營收18.29億美元，QoQ+1.55%，YoY-45.14%，營業利益率為-13.8%，表現較1Q09的-28.3%佳。2Q09出貨14.8百萬支，QoQ+0.68%，YoY-47.33%。Motorola的出貨狀況仍不佳，但獲利情況已有改善的跡像，Motorola手機部門營運轉佳，預期國內手機相關廠商將可受惠。與Motorola相關的國內廠商中，華寶負責組裝，而大立光則是提供手機相機鏡頭，而正崴則提供連接器與電池組裝。
2. 由於Motorola佔華寶出貨80%以上，受到Motorola出貨狀況不佳影響，華寶2Q09出貨量僅470萬台，QoQ+8.5%，而營收QoQ-1.87%，營收未能隨出貨成長，顯示華寶仍以生產Motorola的中、低階手機為主。而Motorola表示將在4Q09推出多款智慧型手機，預期華寶將可受惠，預估華寶4Q09營收QoQ+22.24%，2009年營收252.25億元，YoY-30.28%，EPS 1.37元。
3. 正崴在3Q09的手機產業與消費性產品旺季推動，加上公司新增手機組裝客戶訂單挹注下，3Q09營收將可延續2Q09的營收成長動能，預估3Q09的營收QoQ+36.71%。2009年營收437.84億元，YoY-9.34%，稅後EPS 3.38元。
4. 2009年全球手機出貨量將衰退，但由於公司對客戶的滲透率提升與ASP較高的VCM出貨挹注下，IBTS預估大立光2009年營收YoY僅-1.65%，稅後EPS 18.16元。2010年營收YoY+24.22%，EPS 23.2元。
※投資建議：
正崴與華寶的股價並未低估，投資建議為觀望，而大立光由於3Q09與4Q09營收可望逐成長且2010年亦將恢復成長，投資建議為買進，目標價為2010年PER 22X。
◆迅杰6243
※評析：
1. 受惠於NB代工廠下單積極及晶圓代工端供貨已恢復正常，預估迅杰07/2009營收可望有1.3~1.4億元的水準，IBTS預估迅杰07/2009營收1.32億元，MoM+11.86%。
2. 但整體迅杰3Q09營收可望優於原先IBTS預估，預估迅杰3Q09營收3.93億元(原估3.8億元，QoQ+29.7%，毛利率38.68%，稅後淨利0.56億元(原估0.53億元)，稅後EPS 0.79元(原估0.75元)。
3. 展望4Q09迅杰營運概況，由於Windows7將於10/2009下旬上市，Windows7帶動的NB換機潮不容小覷，預估4Q09迅杰營收有機會出現淡季不淡的情況。
4. 展望迅杰2009年營收13.06億元(原估12.93億元)，YoY-5.43%，毛利率預估37.98%，稅後淨利1.43億元(原估1.4億元)，稅後EPS 2.02元(原估1.97元)。
※投資建議
區間操作，PBR 3.5~4.2X(以淨值18.39元)。