今日投資重點

TW 世界先進(5347.TW， NT$14.95， 增加持股): 逢低買進
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2Q11業績應略優於預期
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考量需求轉弱，下修3Q11財測
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類比IC市佔擴大，維持「增加持股」

我們上修2Q11財測，調降3Q11預期，並維持2011年與2012年每股盈餘預測不變。我們的目標價17.5元得自我們2011年每股淨值預估的1.4倍，與2006-10年平均1.4倍相當，根據在於公司2011-12年平均股東權益報酬率7.9%，接近2006-10年平均值8.6%。由於類比IC與CIS市佔擴張，加上2012年折舊逐季下降可望帶動長期股東權益報酬率提升以及評價調升，我們預期產能利用率與獲利將逐步提升。此外，公司2011年除息日訂於7月8日，將發放現金股利0.6元，隱含現金殖利率4%，可望成為激勵近期股價因素。維持「增加持股」。



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