無限量寬注入動力 4大原因令比特幣有望爆升 「最保守都20000美元」
蔡嘉民22/7/2020
上期專欄提到下半年投資主題，必定為美國聯邦儲備局在無限量化寬鬆政策（QE）下，哪些資產會受惠？並討論到除了股債外，可以考慮黃金及比特幣（Bitcoin）。有比特幣大好友指出，2021年比特幣能上升至60000美元水平，以現水平9000美元計，有足足6倍升幅，到底有哪些原因支持比特幣上升呢？

撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash

第一，當然是因為無限QE下，熱錢四出尋找值博的資產，首當其衝固然是傳統資產如金股債等。

當金股債都上升後，剩餘資金便自然流進另類資產（Alternative asset），如虛擬貨幣。 這情況於2017年底出現過一次，當時股市大熱，包括美股及港股均創新高，比特幣由3000美元急升至20000美元。 此外，QE下，美元利率及貨幣價值都會下跌，當傳統貨幣吸引力變低時，虛擬貨幣等新型貨幣便會受到金融市場青睞。 這一點早幾年已經有人提及，只是在等待催化劑的來臨，而今年的無限QE便是一個很好的轉捩點，絕對有利新型貨幣的發展。

第二，比特幣每四年會發生一次獎勵減半，減低了供應速度。

這現象每次發生後的一年內，比特幣便會有爆發式的上升，對上兩次發生是2012年及2016年，剛剛5月份發生了第三次。 供應速度減少，價格上升這理論不止
© 由 經濟一週 提供 4大原因令比特幣有望爆升 。
出現於比特幣上，其他商品也遵從這公式，例如黃金及白銀，其價格大體上都能由供應速度透過Stock and flow model推算出來。

第三，比特幣市場有炒作空間。

因為機構投資者的參與度仍低，基於對沖基金、互惠基金等大型機構炒賣比特幣，需要通過法規部門監管，而且開戶並不簡單，因此很多大型資金仍未進入市場。 隨比特幣漸漸發展成熟，大戶進入市場機會增加，資金一旦湧進，不難出現爆發式上升。數據指出若數個百分比的資金從黃金市場調配至比特幣，比特幣價格已能升近至10萬美元。

最保守估計上望20000美元

第四，不同比特幣計價模型皆指出，比特幣於2022年前能有數倍升幅，而平均目標價為30000至60000美元，較為保守的模型，也預示價格可升至20000美元。 以歷史八成最大回調幅度計算，觀乎現價9000美元，推敲出值博率大約3倍至6倍。以此值博率來看，絕對沒有其他傳統資產能達到。

不過，虛擬貨幣當然亦有反對聲音，有比特幣淡友指虛擬貨幣只是個龐氏騙局，價格最終會歸零，因為實質用途並不大，難以取替傳統貨幣如美元。 事實上，比特幣貨源仍然相當集中，超過一半以上貨源都在首100個地址中。即使比特幣是龐氏騙局，爆發前往往需要大眾持貨佔比較大，才符合騙局爆煲的徵兆。 因此，待比特幣熱炒，熱度至少超越2017年底的程度，才擔心仍未遲。




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