2015/08/18 18:40 鉅亨網 記者蔡宗憲 台北
金管會主委曾銘宗日前拋出配息不除息的議題，也就是配息日股價不因此向下調整，證交所今(18)日召開董事會，總經理林火燈會後指出，計算除權息參考價格，是為確實反映上市公司配發股利之權息價值，台灣配息除息制度符合學理，且是國際絕大多數市場之作業原理，同時台灣投資市場以散戶投資人居多數，若「配息不除息」，對資訊掌握較不靈敏的散戶投資人，反而可能因為資訊不充足而造成不公平的現象。
證交所今日表示，上市櫃公司發放現金股利時將使保留盈餘及現金減少，公司資產、股東權益總額會減少，但發行股數未變動，股票價值也應下修，考量投資人於除息交易日及之後買進並無法參與配息，為反映除息前後權利差異，因此除息交易日計算「除息參考價」，以除息前一日收盤價減除息值。
同樣的情況也套用在個股除權，證交所指出，上市櫃公司配發股票股利時，公司資產、負債及股東權益均未變動，但發行總股數增加，因此每股價值也變低，相同股票的內含權利在除權交易日已少於之前，為反映除權前後買進投資人可參與或無法參與配股權利差異，證交所在除權交易日計算「除權參考價」，以除權前一日收盤價減除權利價值。
另外，由於現行股市每日有10%價格漲跌停幅度限制，因此以除權除息參考價也以其為基準，計算漲跌停價格。
林火燈指出，在鄰近交易所如東京、上海、香港等交易所均有計算除權除息參考價格，計算方式皆與我國相同；而在歐美市場，大部分投資人屬於機構法人，雖然沒有漲跌停幅度規定，但證券商和資訊廠商，會根據上市公司的權值及息值計算參考價格，提供自身客戶下單之參考。
證交所表示，計算除權除息參考價格，是為確實反映上市公司配發股利之權息價值，且提供投資人充分價格資訊，而開盤價是第一盤由買賣雙方委託撮合後呈現之價格。
證交所指出，台灣「配息除息」制度符合學理，且是國際絕大多數市場的作業原則，且台灣證券市場仍以散戶投資人占多數，若「配息不除息」，即在除息交易日不計算除息參考價，對資訊掌握較不靈敏的散戶投資人，反而可能因為資訊不充足而造成不公平的現象。