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Jennie 發達集團監事
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來源:財經刊物
發佈於 2015-08-18 22:52
配息除息制確實反映權息價值 證交所:仍需維持現制
2015/08/18 18:40 鉅亨網 記者蔡宗憲 台北
金管會主委曾銘宗日前拋出配息不除息的議題,也就是配息日股價不因此向下調整,證交所今(18)日召開董事會,總經理林火燈會後指出,計算除權息參考價格,是為確實反映上市公司配發股利之權息價值,台灣配息除息制度符合學理,且是國際絕大多數市場之作業原理,同時台灣投資市場以散戶投資人居多數,若「配息不除息」,對資訊掌握較不靈敏的散戶投資人,反而可能因為資訊不充足而造成不公平的現象。
證交所今日表示,上市櫃公司發放現金股利時將使保留盈餘及現金減少,公司資產、股東權益總額會減少,但發行股數未變動,股票價值也應下修,考量投資人於除息交易日及之後買進並無法參與配息,為反映除息前後權利差異,因此除息交易日計算「除息參考價」,以除息前一日收盤價減除息值。
同樣的情況也套用在個股除權,證交所指出,上市櫃公司配發股票股利時,公司資產、負債及股東權益均未變動,但發行總股數增加,因此每股價值也變低,相同股票的內含權利在除權交易日已少於之前,為反映除權前後買進投資人可參與或無法參與配股權利差異,證交所在除權交易日計算「除權參考價」,以除權前一日收盤價減除權利價值。
另外,由於現行股市每日有10%價格漲跌停幅度限制,因此以除權除息參考價也以其為基準,計算漲跌停價格。
林火燈指出,在鄰近交易所如東京、上海、香港等交易所均有計算除權除息參考價格,計算方式皆與我國相同;而在歐美市場,大部分投資人屬於機構法人,雖然沒有漲跌停幅度規定,但證券商和資訊廠商,會根據上市公司的權值及息值計算參考價格,提供自身客戶下單之參考。
證交所表示,計算除權除息參考價格,是為確實反映上市公司配發股利之權息價值,且提供投資人充分價格資訊,而開盤價是第一盤由買賣雙方委託撮合後呈現之價格。
證交所指出,台灣「配息除息」制度符合學理,且是國際絕大多數市場的作業原則,且台灣證券市場仍以散戶投資人占多數,若「配息不除息」,即在除息交易日不計算除息參考價,對資訊掌握較不靈敏的散戶投資人,反而可能因為資訊不充足而造成不公平的現象。