總經利空衝擊漸弱 惟主流未明強攻不易
太平洋證券 2009-01-15
盤勢分析
台股開盤延續週二漲勢，並在營建及金融推升下，加以電子、水泥及觀光等助漲下，大盤一度攻克季線、月線及十日線，但在電子聯發科、台積電、宏碁股價表現不佳，次產業族群的IC設計、太陽能、網通、PCB、光學等走軟，傳產塑化、食品、航運股價亦陷於盤整下，使得大盤指數拉回至平盤附近震盪整理，收盤留近41點上影線的小黑棒，成交值則略升為607.64億元。
儘管IMF釋放出可能再次調降部份地區的今年經濟成長預估，而且可能鎖定的為新興國家，中國能否保八，成為大家觀注的焦點，然中國去年十二月出口僅小幅退2.8%，優於市場預期，但這並不能讓中國完全擺脫今年GDP無法保八的陰影，四兆人民幣推動內需方案能否奏效，就如同歐巴拿近八千億美元的振興經濟方案，能否提振經濟3.7%及增加近400萬個工作機會，仍有待時間的檢驗。但觀察目前各項總經數據的利空出籠，似乎對盤勢影響已較之前輕微。我國12月出口衰退四成，逼使央行再次下調利率至1.5%，但大盤僅重挫一日收黑二天即出現緩步走揚。而此回央行快速由3.625%降息至1.5%，速度之快遠超乎以往，如央行在2000年網路泡沬國內出口亦呈現快速衰退之際，雖然亦有陸續降息動作，但速度及幅度不如此回大。在央行於2002/02將利率降到2.125%後，大盤月收盤亦於2001/9月收3636.94點低點，但隨即一路走升6167.47點，而後雖央行在2004/2月將重貼現率降至1.375%，但大盤亦下跌修正，於2002/9月及2003/04月，分別收以4191.81點及4148.07點的低點，但卻並未跌破2001/9的3636.94點的月收盤，可見，股市雖在央行開始調降利率前即見頂並隨後快速修正，但相對的在央行將利率降至2%左右時，大盤即已離底部不遠，且爾後陸續走揚反應相對的資金行情，而日前央行已將利率降至1.5%，加以近期通過的降低遺產稅等政策有利資金回流，預料，在景氣仍處修正之際，仍會受到資金效應的推升下，出現一波資金行情。
大盤於1/7日一度漲至4817.44點站上所有均線之上，成交量亦逼近千億元，然而跳空長黑棒又使指數跌落所有均線之下，但均線依然在長黑棒之後悄悄扭轉為多方格局，目前只有五日均線最低(4495.6點)，但十日線(4582.04點)、月線(4553.31點)、季線(4528.93點)，雖然持續小幅下走，但均線排列已呈現多方走勢。指數目前所面對不僅是十日線、月線及季線的上壓，且4750.96點及5095.98點所延伸而成的下降趨勢線及由3955.43點連接4325.46點的上升趨勢線，亦是大盤指數上檔所需面對的阻壓，另技術指標呈現弱勢盤整格局，按近日類股輪動又快，無一持續性帶攻主流出現，是以短期大盤仍將呈現橫向的箱型整理型態。
投資建議
類股輪動快速，資金低檔逐漸進駐，但上攻力道仍嫌不足，短打仍為主軸，指數則難脫箱型整理，預料在消費券及農曆假期即將來臨，相關題材類股如觀光、百貨等交易仍較為活絡，但亦因題材使其股價相對高，冒然追高仍具風險，電子在經歷庫存消耗後，已有急單訊息傳出，但因單量不大且無連續性，可視為底部小火苗，但要見大幅翻揚，仍需耐心等待，股價反應亦會是短期題材波動效應。