瑞銀浦永灝：經濟二次探底機率低 上半年股市逢低是買點
2010/03/25 22:15 鉅亨網
【鉅亨網記者胡薏文 台北】 瑞銀亞太區首席投資策略師浦永灝認為，上半年股 市逢低是買點。( 鉅亨網記者胡薏文 攝)
瑞銀財富管理研究部亞太區首席投資策略師浦永灝 今天指出，目前來看，「PIGS」國家的金融危機似乎可 以避免，全球經濟仍在復甦中，經濟二次探底的機率不 大。而今年股市的表現，將比較接近2004年，而非2007 年。雖然亞洲通膨上升速度可能比西方國家更快，但只 要經濟成長強勁，通膨得到控制，調息、升息的舉動應 該不會引發新的熊市，上半年股市劇烈波動所出現的相 對低點，應該是買點。
浦永灝認為今年股市的走勢，比較接近2004年的原 因，主要是因為2004年股市的表現，是因為前一年SARS ，各國政府提出各項經濟政策刺激後，出現通膨，與去 年金融海嘯，各國政府同樣採取激勵經濟手段，現在也 有通膨隱憂，狀況較為相似。而西方國家目前因失業率 、債務等問題都居高不下，預估升息的腳步不會太快， 最快比較可能的時間點為第3季末或第4季。但是相對的 ，亞洲通膨上升的速度可能比西方國家更快。
浦永灝表示，其中中國的部分，雲南乾旱雖然使得 食物價格有上漲壓力，但此次乾旱影響並不比去年中國 北方乾旱嚴重，因此預期影響有限，並不會出現失控。 預估中國的通膨年中會衝過3%，上半年的通膨約可達4% 到5%，但不會衝上7%到8%，因此中國人民銀行可能改採 流動性管理方法來抑制通膨。
浦永灝認為中國採取宏關調控的動作很正常，但中 國部分，除了關注通膨、宏調之外，與美國間的貿易戰 爭，也是值得密切關注。浦永灝分析，面對美國要求人 民幣升值的壓力，中國不會步日本的後塵，其實中國調 升基本工資，已經是另一種形式的人民幣升值。如果美 國真的祭出加徵33%關稅制裁，對美國也不是好事，也 可能因而導致美國的物價上漲，或引發新的通膨疑慮， 未來雙方可能各退一步，以較長的時間來進行貨幣調整 。
在亞太地區股市方面，浦永灝持續看好大陸Ｈ股， 如果4到6月通膨冒頭，股市可能開始反應，上下劇烈震 盪，但是只要通膨獲得控制，Ｈ股還有向上空間。台股 部分，復甦仍在持續中，且流動性充裕，大陸觀光客也 有助於推動台灣消費支出成長，且台灣企業獲利成長表 現優異，如果上半年出現劇烈波動，反而是買進時機。 不過投資人今年如果想要在股市有所斬獲，可能不像去 年那麼容易，得勤做功課選股，才有比較好的獲利機會 。
在整體資產配置上，浦永灝建議增加持股比重，也 看好高收益公司債，但政府公債則降低比重。