【鉅亨網編譯吳國仲‧綜合外電】 全球金融海嘯爆發後一年，中國為首的亞洲經濟體 強勁反轉，使「脫鉤 (decoupling)」的概念再度躍上 主流。
「脫鉤」的意思是，即便西方國家陷入衰退，成長 力道較強的經濟體 (尤其亞洲) 仍能持續繁榮。於此觀 念影響下，2007 年末至 2008 年初當歐美股市大跌時 ，全球投資人仍積極進攻新興市場。
雷曼兄弟破產後，大趨勢才嘎然而止。一年過後， 新興股市已從低點大幅回升，依賴出口的部份亞洲股市 表現更顯亮眼。
美股道瓊工業指數自 3 月低點回升 45%，同期間 ，上海與香港股市卻大漲 75%、87%。
以貿易為經濟成長主軸的新加坡，股市勁揚 80% ，MSCI 亞太指數 (扣除日本) 則攀升 70%。
中國的振興經濟策略奏效，是外界看好亞洲市場的 主要原因。中國第 2 季 GDP (國內生產毛額) 年率由 首季的 6.1% 攀升至 7.9%，全年保 8% 的目標看來已 相對合理。
日本、南韓與新加坡等亞洲國家的復甦，皆受益於 中國出口。而中國對澳洲金屬礦產的需求，亦有推動後 者經濟之效。
香港匯豐銀行經濟學家 Frederic Neumann 便表示 ，拜賜於寬鬆貨幣環境，亞洲經濟與歐美脫鉤的現象再 度浮現。
問題是，這次能夠維持多久？出口還是亞洲成長的 關鍵，而消費能力最強的美國，也仍受困於高失業率與 信用市場的疲弱。
美國必然是不可忽視的市場，一年消費額高達近 10 兆美元。中國與印度加起來只有美國的 1/5，短期 內不可能迎頭趕上。
不過美國民眾還是持續有支出 (雖然有衰退)。也 就是說，亞洲國家消費力持續成長的同時，應可抵銷某 種程度的出口下滑。
Neumann 說，此現象現階段已經發生。根據匯豐銀 行統計，2009 年迄今，日本以外的亞洲國家消費支出 比去年多 1650 億美元，美國則減少 300 億美元。
中國經濟成長大多來自固定資產投資，但消費能力 的增長亦令人驚艷。舉例而言，中國 8 月房車銷售量 年增達 90%；美國業者雖強力促銷，國內銷售量也僅成 長 1%。
儘管如此，仍有專家痛斥所謂的「脫鉤理論」。摩 根士丹利亞洲區總裁 Stephen Roach 直言：「脫鉤論 只是神話。雷曼破產後亞洲經濟嚴重受創，算是哪門子 的脫鉤？」
正反意見的辯論，最終將淪為抽象概念之爭。後雷 曼時代，多數人同意金融衝擊對全球的同步牽扯效應。
而美國、歐洲與亞洲的經濟終將復甦，只是回溫的 腳步不同。