《研究報告》A股迎資金活水 Q2逆轉勝


時報資訊
2020年8月3日 上午 08:27

【時報-台北電】經濟率先復甦和資金熱潮加持下，A股第二季表現完美逆轉勝。投信法人表示，在陸股這波火爆行情背後，國際指數公司持續提升A股權重功不可沒，當前A股不僅有基本面和資金面支持，又提供豐富的投資題材，且估值仍低於2017年水準下，中長線投資價值浮現。
根據Lipper統計，境內外42檔中國股票基金第二季的平均績效達16.09％，但其中績效前十強的中國基金單季報酬率全數超過20％，明顯勝過滬深300指數逾12％的漲勢，顯見主動型基金的選股優勢。
摩根中國A股基金產品經理張致寧表示，接棒MSCI指數去年把A股納入因子從5％提高至20％，富時羅素於今年6月也宣布把A 股納入因子從17.5％提升至25％，並評估9月再提高比重；而標準普爾道瓊全球指數體系中的A股納入比例有25％，隨著國際指數公司近年陸續提升A股權重，來自海外的全球資金將更密切關注大陸，預期未來全球資金對A股的黏著度將進一步攀升。
目前大陸境內投資人持有資產以儲蓄與理財產品為主。在目前實質利率偏低下，導致短端利率與理財產品收益率下滑，可能促使投資人將資金轉入股市，加上現階段境外投資機構持有A股比例尚不足5％，預期國際資金持續湧入A股市場將會成為長線趨勢，這也代表A股在低利環境下對各類資金皆深富魅力，看好內外資齊拱，可望引領A股慢牛走勢。
中信投信表示，大陸基本面目前仍是全球主要國家中最好，根據國際貨幣基金今年6月的最新經濟預測，大陸不僅今年經濟維持正成長，明年反彈幅度也是主要國家中最強。
就價值面來看，滬深300指數預測本益比雖由3月的十倍低點，攀升至當前的14倍左右，高於過去十年的均值，但仍低於MSCI全球指數以及2015年股市20倍本益比水準，加上目前經濟體質又跟2015年的內外部環境大相逕庭，顯見陸股補漲空間值得期待，估值便宜可望為陸股提供強勁支撐。
雖然現階段參與A股的長線上檔空間將優於下檔風險，但法人提醒投資人留意，過去陸股即便在牛市期間，波動也難以避免，因此提醒投資人仍應留意潛在波動，並建議可透過定期定額的方式參與高純度的A股基金來做好波動管理，看長看不短，掌握A股資本增值契機。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文／台北報導)