【經濟日報╱記者白又仁／記錄】 2008.08.31 03:04 am
禮正投顧總經理毛仁傑（右起）、元富投顧董事長劉錫坤、寶來證券投資處副總經理黃天然日前出席本報鼎談會，都認為電子股將是台股近期的主力。
記者屠惠剛／攝影
劉坤錫：電子 仍將挑大樑
近期美元指數近期走升，不過，這不意味美國總體經濟有轉好的跡象，而是外資因應金融緊縮及資產減記的龐大損失，將資金持續匯回彌補歐美母公司的虧損。由於亞洲相對受傷較輕，成為其提款機，讓近期亞股走勢相對歐美股市跌勢更重。
根據元富投顧內部預估，美國景氣將在第四季落底，不過受信貸風暴打擊甚深，亦衝擊美國市場消費力，即便景氣回升，其回升幅度都相對脆弱。
在消費市場難大幅好轉下，市場多認為第三季將是旺季不旺。不過，就相對邏輯而言，如果台股後市基本面不再大幅下探，而是緩步走平現象，雖不能以恢復成長力道視之，股價相對仍有表現空間。
在全球金融市場低迷，景氣衰退下，我認為，台股目前的利多就在於政策面，而且不單指台灣政府的利多，還包括北京當局的政策動向。包括近期將推動的稅制改革、金融業西進政策、台商回台上市、陸資來台投資等，以及後奧時代北京當局對維持經濟成長動能的措施等，都將影響台股走勢。
台股近期呈現反覆打底階段，日、周KD出現從低檔交叉向上的現象，有醞釀繼續反彈的契機。不過，8月的月成交量為近幾個月來的最低量，要能有明顯的反彈力道，成交量需進一步增溫擴量。
大盤從9,309點下跌以來，電子股比重都在五成以上，我認為，未來大盤若有行情，電子股仍是盤面主流，其次是傳產，金融股則因為次貸風暴及密帳風暴雙重打擊，較為弱勢。
選股策略方面，建議從產業競爭力角度，以「選大不選小」的方式布局，較看好受惠環保趨勢的電子材料科技應用、節能減碳等族群。或者在低檔無量的大盤，選擇有量的個股操作。
黃天然：留意NB代工、品牌PC
台股歷經三個月的修正，8月止跌趨緩，短線由於二房事件趨緩，加上美國年底將舉行大選，另外，從融資餘額持續減少、庫藏股實施、內外資法人動向及半年報已告一段落等因素研判，9月台股行情轉趨審慎樂觀。
不過，9月能否營造較大的格局，首先成交量能要能逐步放大，另外主流股漲多面臨修正時，必須要有新的指標股浮現，讓舊的指標股做強勢整理，使成交量能持續放大，待價量結構市場人氣增溫，外資也會歸隊，再配合國內法人9月季底作帳行情，9月行情就能營造較好的基礎。惟目前多空消息交雜行情震盪，仍不建議信用擴張或在短線追高。
至於第三季電子旺季狀況，目前訂單狀況多屬短單、急單，量也較為保守。預期若返校潮不明顯，效應就可能延後，後續仍可觀察10月的耶誕節訂單狀況。若成績不錯，再配合Intel新平台、google phone問世，若有急單效應，預估有助電子中下游業績表現，同時結合台幣第三季貶值，將拉升其毛利率。
由半年報已全數公布，下周又將公布8月營收，也是檢視是否有旺季效應的觀察。目前仍是以NB代工、品牌個人電腦相關族群較看好。
去年歷經兩波股災，加上今年總統大選的下殺，未來指數是否還會再大幅修正？我認為，除非美國二房機構，與國內重量級產業，例如金融或兩兆雙星產業出現倒閉風潮，否則應該是茶壺裡的風暴，不至於再大跌。目前大環境不佳，台股re-rating題材仍是關注焦點。美國總統選舉在即，預估在政策牛肉紛紛出籠下，選前美股走勢較樂觀，也讓外資對台股買超的機率提高。至於馬總統在上任百日之後，是否有更具體政策利多，也是振奮台股投資信心的指標。金融股受國內外利空衝擊，股價難有表現，後市得看西進政策的進度而定。
毛仁傑：布局產業龍頭股
觀察國際經濟情況，目前仍有美國次貸風暴的信貸緊縮風險，導致美國房地產市場持續走跌，消費旺季也較預期悲觀。不過，受出口強勁與退稅效應刺激，美國第二季國內生產毛額（GDP）成長意外強勁，金融股出現止跌反彈。
國際原油價格從7月每桶140多美元新高價，回跌至近期每桶120美元左右價位，我預期油價將持續下跌往100美元價位接近，亞洲能源進口國及使用國將是最大受益者。
就國際利多及利空而言，我認為，利多正逐漸增強，也因為油價大幅回跌，先前憂慮的惡性通膨降為溫和通膨的可能性大增，台股後市並不看淡。
目前因二次金改弊案疑雲爆發，導致金融股全面下跌，不過，我認為金融股歷經先前的雙卡風暴、不良資產風暴，目前台灣銀行很少是資產不良的銀行，並無地雷疑慮。反而金融股隨西進政策開放利多，目前雖在長期底部區，反而可留意其投資價值。
對岸海協會會長陳雲林將在11月來台協商航權，屆時兩岸是否簽署金融機構共同監理備忘錄 (MOU)，將有助於金融股的大陸業務拓展，因此，10月將是很好的觀察點。
我認為行情長線多頭攻擊發起訊號，首先必須看美國是否有調升利率，若有調升，代表並不是考量通膨因素，而是以經濟轉趨穩定為主，這也將是全球金融股的發起訊號。
目前台股跌幅夠，不過，沈澱調整的時間還不太夠，加上景氣目前處於衰退時期，短線難有大行情，科技產業界也未有殺手級應用產品問世，建議投資人此時選擇有題材產業龍頭股最好，次產業方面可留意：低價NB、智慧型手機，但也需提防因消費力下降，導致銷售不如預期。
中國A股跌幅超過五成，不過，我認為，隨時都有機會反彈，甚至是回升，加上未來經濟成長性仍高，中國收成股仍是最具有爆發力的族群。
【2008/08/31 經濟日報】