專題系列十八-網通廠Q3業績走高 Q4轉趨保守 合勤前景最明朗專題系列十八-網通廠Q3業績走高 Q4轉趨保守 合勤前景最明朗
第三季是網通族群的旺季，不過僅正文 (4906)、台揚 (2314) 、
明泰 (3380)、友勁 (6142)等營收創單季新高，至於友
訊 (2332)則成長幅度低於市場預期；展望第四季儘管
有耶誕旺季採購潮，不過零售市場需求仍然不振，僅合
勤 (2391)在標案挹注下，業績成長幅度最為明朗。
網通族群第三季營收可望創新高的公司包括正文、
明泰、友勁、台揚等。其中僅友勁以消費性零售市場為
主，其他都以企業端、電信端及衛星相關訂單帶動。
法人指出，第四季的耶誕旺季採購潮，網通族群下
半年都要靠消費性市場買氣支撐營收成長，平均每年的
上、下半年營收比重，都在45%與 55%，或在40%比60%
的水準，但今年下半年北美深陷次級房貸風暴，而歐洲
市場也因經濟不景氣緻使買氣下滑，過去網通產業依賴
頗深的零售消費市場，今年旺季行情恐將轉趨保守。
正文下半年起除WiMAX及IP STB、IAD (整合接取產
品) 出貨持續成長外，配合英特爾推出新筆記型電腦平
台，內建802.11n無線模組出貨帶動，今年3月以來，正
文營收已經屢創新高，加上內建 11n模組出貨及行動式
WiMAX產品出貨帶動，預期9月營收可望維持19億元以上
高檔，第三季營收可望創歷史新高。
受惠WiMAX等較高毛利產品出貨上揚加持，法人推
估，正文第三季毛利率續揚至13.9%，由於產業自11月
起將逐漸進入淡季，惟正文WiMAX、IP STB出貨仍將持
續放大，推估第四季營收仍有機會向上。
台揚指出，大環境因素影響仍在，但 PA(基地台功
率放大器 )可望有倍數成長，Radio (數位微波通訊設
備 )可望有兩位數成長，LNB (低雜訊降頻器 )則為個
位數成長，預期第三季將維持兩位數成長力道，有機會
挑戰歷史新高。
台揚去年第三季營收20.24億元為歷史新高，若第
三季可望挑戰新高，預期單季營收成長率可望達17%以
上，全年營運將以維持15%至20%成長為目標。
台揚預期9月營收可望創新高，對於第四季，如果
PA及Radio成長力道持續的話，則單季有機會持續走高。
明泰第三季業績成長幅度超乎市場預期，由於企業
網路交換器(Switch)穩定出貨加上寬頻網路(Broadband
)標案挹注，第三季季成長率可達20%。
明泰指出，第三季營收將可創下單季歷史新高，有
機會較第二季營收成長15%以上。以明泰第二季營收約
60.29億元計算，估計第三季營收有機會達到69億元以
上，甚至可進一步挑戰72億元水準。
明泰今年以來受惠企業端交換器訂單成長，下半年
雖然經濟因素影響企業端需求，但明泰客戶目前預估訂
單仍維持原本預期，訂單能見度可以看到年底，預期9
月營收可望續創歷史新高，第四季目前來看業績續揚力
道仍在。
友勁8月營收創下歷史次高，第三季新產品802.11n
成長率也有30%至40%的水準，預估下半年出貨量可望達
120萬到130萬套，單季營收可望成長15%，再創新高。
友勁表示，由於11n訂單遞延，第三季營收將有機
會創新高，並較第二季成長10%至15%，不過第四季則維
持第二季水準，不會再創新高，下半年業績將比上半年
有兩位數成長，上下半年比重為45%比55%，全年營收將
比去年成長10%至15%，毛利率維持約12.5%。
友訊原本預期第三季營收季增率可達10%至15%，不
過因歐洲市場景氣仍不佳，訂單回溫速度慢，因此下修
第三季業績成長幅度僅3%至5%，對於第四季業績將維持
第三季水準。
合勤因中華電標案9月起開始大幅出貨加上WiMAX產
品出貨明顯成長下，第四季營收可望大幅成長，季增率
第三季是網通族群的旺季，不過僅正文 (4906)、台揚 (2314) 、
明泰 (3380)、友勁 (6142)等營收創單季新高，至於友
訊 (2332)則成長幅度低於市場預期；展望第四季儘管
有耶誕旺季採購潮，不過零售市場需求仍然不振，僅合
勤 (2391)在標案挹注下，業績成長幅度最為明朗。
網通族群第三季營收可望創新高的公司包括正文、
明泰、友勁、台揚等。其中僅友勁以消費性零售市場為
主，其他都以企業端、電信端及衛星相關訂單帶動。
法人指出，第四季的耶誕旺季採購潮，網通族群下
半年都要靠消費性市場買氣支撐營收成長，平均每年的
上、下半年營收比重，都在45%與 55%，或在40%比60%
的水準，但今年下半年北美深陷次級房貸風暴，而歐洲
市場也因經濟不景氣緻使買氣下滑，過去網通產業依賴
頗深的零售消費市場，今年旺季行情恐將轉趨保守。
正文下半年起除WiMAX及IP STB、IAD (整合接取產
品) 出貨持續成長外，配合英特爾推出新筆記型電腦平
台，內建802.11n無線模組出貨帶動，今年3月以來，正
文營收已經屢創新高，加上內建 11n模組出貨及行動式
WiMAX產品出貨帶動，預期9月營收可望維持19億元以上
高檔，第三季營收可望創歷史新高。
受惠WiMAX等較高毛利產品出貨上揚加持，法人推
估，正文第三季毛利率續揚至13.9%，由於產業自11月
起將逐漸進入淡季，惟正文WiMAX、IP STB出貨仍將持
續放大，推估第四季營收仍有機會向上。
台揚指出，大環境因素影響仍在，但 PA(基地台功
率放大器 )可望有倍數成長，Radio (數位微波通訊設
備 )可望有兩位數成長，LNB (低雜訊降頻器 )則為個
位數成長，預期第三季將維持兩位數成長力道，有機會
挑戰歷史新高。
台揚去年第三季營收20.24億元為歷史新高，若第
三季可望挑戰新高，預期單季營收成長率可望達17%以
上，全年營運將以維持15%至20%成長為目標。
台揚預期9月營收可望創新高，對於第四季，如果
PA及Radio成長力道持續的話，則單季有機會持續走高。
明泰第三季業績成長幅度超乎市場預期，由於企業
網路交換器(Switch)穩定出貨加上寬頻網路(Broadband
)標案挹注，第三季季成長率可達20%。
明泰指出，第三季營收將可創下單季歷史新高，有
機會較第二季營收成長15%以上。以明泰第二季營收約
60.29億元計算，估計第三季營收有機會達到69億元以
上，甚至可進一步挑戰72億元水準。
明泰今年以來受惠企業端交換器訂單成長，下半年
雖然經濟因素影響企業端需求，但明泰客戶目前預估訂
單仍維持原本預期，訂單能見度可以看到年底，預期9
月營收可望續創歷史新高，第四季目前來看業績續揚力
道仍在。
友勁8月營收創下歷史次高，第三季新產品802.11n
成長率也有30%至40%的水準，預估下半年出貨量可望達
120萬到130萬套，單季營收可望成長15%，再創新高。
友勁表示，由於11n訂單遞延，第三季營收將有機
會創新高，並較第二季成長10%至15%，不過第四季則維
持第二季水準，不會再創新高，下半年業績將比上半年
有兩位數成長，上下半年比重為45%比55%，全年營收將
比去年成長10%至15%，毛利率維持約12.5%。
友訊原本預期第三季營收季增率可達10%至15%，不
過因歐洲市場景氣仍不佳，訂單回溫速度慢，因此下修
第三季業績成長幅度僅3%至5%，對於第四季業績將維持
第三季水準。
合勤因中華電標案9月起開始大幅出貨加上WiMAX產
品出貨明顯成長下，第四季營收可望大幅成長，季增率