收入將於下半年恢復增長 里昂證券：中國銀行業復甦在即
鉅亨網新聞中心(來源：世華財訊)
2009 / 08 / 03 星期一 17:45
里昂證券認為，中國H股銀行淨息差觸底早於預期，收入將於下半年恢復增長，盈利上升，且資產質量短期內保持良好，銀行業復甦在即。
里昂證券8月3日發佈中國銀行業分析，認為中國銀行業復甦在即。里昂證券預期2010年H股銀行盈利將強勁恢復，因淨息差收縮觸底可能早於預期，而資產質量在09年至2010期間保持良好。淨息差不再縮窄，則收入可能於09年下半年恢復增長。加之中國銀監會的規定將有助於遏制壞帳風險。因而，里昂證券看好銀行H股，並建議逢低買入。
里昂證券在5月份時將09年銀行業09年盈利預期提高6.6%，2010年預期提高15.2%，原因在於貸款高速增長，淨息差觸底早於預期，以及信貸成本降低。此後H股銀行業業績改善超出預期，目前，里昂證券預期09年每股收益增長6.2%，2010年每股收益增長22.7%。
5月份時，里昂證券預計淨息差將於09年底觸底，但現在看來會早於預期，主要是因新增貸款中貼現票據比率大幅下滑。A股IPO增加將使銀行儲蓄組合更為有利，因而信貸成本下降，債券回報也可能提高。基於淨貸款增加(09年新增貸款為10萬億元人民幣)，加之淨息差改善，里昂證券預計2009年至2010年淨利息收入將提高。而市場信心提高及A股IPO重啟使手續費收入前景樂觀。
銀監會對銀行財富產品管理的規定並無太大影響。除招商銀行外，政策規定收緊會使09年成本增長放慢。
壞帳風險長期而言具挑戰性，但短期仍舊良好，資產質量已逐漸改善。信貸劇增帶來的問題可能要待2012年方可顯現。而撥備要求提高意味著不良貸款風險已充分覆蓋。
中國銀行(03988)(601988)盈利恢復良好，且資產擴增強勁；建設銀行(00939)(601939)受益於國家基建項目，且淨資產回報率高，淨息差前景良好，因而成為里昂證券的首選股。此外，里昂證券較看好交通銀行(03328)(601328)與招商銀行(03968)(600036)。
(周玉峰 編譯)
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