觀察月線支撐 提防作帳行情提前結束
台証投顧 2008-12-23
前日盤勢概況
雙D和金融等指標股開高走低，大盤重挫3.4%、失守10日均線
台股昨日雖有國共論壇釋出多項利多激勵，卻難敵對景氣轉壞的悲觀氣氛，早盤在雙D 領軍下，一早衝高直抵季線，奇美電早盤高掛漲停，不過，盤中連續強彈的DRAM 股無力鎖住漲停，買盤不敢貿然追高， 郭台銘看淡景氣的言論也影響市場信心，短多獲利開始下車， 電子指標股之DRAM、TFT、封測和鴻海集團均震盪走低， 大盤因量能不出、追高無力下， 指數開高走低， 中場過後， 營建、金融等內需股也出現一陣急挫， 致使大盤跌幅擴大， 終場重挫158.98 點、跌幅3.38%， 以當日最低點收市， 收在4,535.54 點， 成交量則縮至671 億元。昨日台股不但挑戰季線失利，10 日線也告失守。三大法人方面，昨日合計賣超31.4 億元， 其中外資賣超20.1 億元， 投信賣超7.0 億元，自營商賣超4.3 億元。
盤勢分析
觀察月線支撐； 提防作帳行情提前結束
全球金融市場還是利空環伺， 日本政府昨日3 度下修經濟展望， 因企業活動急速降溫， 近7年來首度引用「惡化」來形容整體經濟； 鴻海集團大家長郭台銘也發表看淡景氣的論調， 市場信心多少受到影響。觀察近期盤勢， 台股近日對利多、利空反應略顯鈍化， 多空氣氛處於恐怖平衡， 上週10號公報宣布明年起實施， 當日未對大盤造成重大衝擊， 週末國共論壇達成九項共識、十項利多， 台資企業、面板和金融股等受益族群足昨日卻開高走低， 顯然市場信心相當薄弱， 盤勢主要隨國際股市波動，本身欠缺自主性。以美股而言，目前仍屬收斂整理盤勢，相對而言， 台股昨日領先美股挑戰季線無功而返， 美股短線走勢將對台股具牽引作用，以大盤而言，由於近日領漲之DRAM、TFT、鴻海家族和封測族群，均收中黑K，部分個股還爆量下挫，結構有轉弱之虞， 短線技術指標也自高檔交叉向下， 盤面包括電子、金融、傳產全部回檔， 缺乏主流族群的盤勢發展， 需提防作帳行情是否提前結束。整體而言， 經濟基本面乏善可陳，各國政府積極救市， 全球金融市場仍以美股馬首是瞻， 台股短線透露轉弱訊號後， 美股走勢尤其關鍵； 技術面方面， 大盤月線所在4450 ~ 4500，為今日觀盤重點，月線有守仍有整軍再攻的機會， 帶量跌破則可能再拉回。
策略建議
前景不明，勿過度躁進
操作策略： 時序接近歲末和耶誕假期， 交投轉趨清淡， 近日台股逼近季線卻見量縮， 增添立即攻過季線困難度， 就多方而言，道瓊若能站回8,700 點以上、NASDAQ 和台股能否守穩1,550點和4500 之上，整軍後還有再攻機會。原則上，未來仍是箱型震盪機率較大， 難有較大彈升格局， 不論電子、金融或傳產個股， 依技術面區間操作為宜。
產業分析
鋼鐵產業： 板鋼產業部分， 上週國際板鋼價格走勢漲跌互見，美國冷熱軋報價同步下挫，下跌幅度在14 ~ 17%之間，俄羅斯出口報價持平，中國部分在上週小漲4%後本週續漲3%，整體大陸鋼市在前一波急殺後目前價格已漸漸穩定下來， 市場同時傳出部分小廠在價格有回升趨勢下， 亦有復產跡象， 當地後續供給狀況值得留意。據世界鋼鐵協會最新資料顯示， 11 月份全球粗鋼產量YOY 下降19%至8,900萬公噸， 是連續第六個月下滑， 全球鋼鐵廠頻頻減產自然是主因， 此外世界第四大鋼廠韓國浦項鋼鐵上周亦宣布，年底與明年初將減產10％ 之粗鋼，創下該公司成立以來首度減產的記錄， 顯示市場狀況仍持續惡化， 態度強硬的韓國鋼廠最後亦不得不跟隨其他廠商進行減產動作。目前國際板類鋼價雖不再快速下跌， 但在需求未見回溫下， 產業何時可走出谷底仍不明朗。條鋼產業部分， 上週國際成品與半成品價格變動不大， 而週一豐興盤價開出調整幅度亦相對較小， 廢鋼與鋼筋每噸報價均小漲500 元， 型鋼則持平， 就未來走勢而言， 廢鋼價格在大陸搶料， 市場有缺貨現象下， 底部支撐較為強勁， 然反觀國內鋼筋， 由於集中買盤遲遲未出現， 台証判斷未來走勢仍將較為疲弱。而另一方面東鋼本週同步下調H 型鋼每噸報價3,000 元， 目前價位在22,000， 已接近市場流通價格， 推斷應是上次大幅調降報價5,000 元後， 接單狀況仍不理想， 因此有持續降價之壓力。整體而言不論板鋼或條鋼， 以目前市況在年節之前營運幾乎難見好轉跡象， 故台証仍暫維持對鋼鐵產業中性之投資評等， 以目前類股P/B 相較國際市場同業並無明顯低估下， 投資風險相對較高， 故目前暫無推薦個股。