輝達財報倒數！大摩：因「這」原因財測恐保守

• 2025.08.26 
 
• 11:19 
 
• 工商時報  方明

• 輝達

摩根士丹利對輝達第三季的營收預測則落在525億美元。圖／本報資料照片
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隨著聯準會降息預期帶來的市場狂歡逐漸降溫，投資人目光重新回到企業基本面，其中，即將公布的輝達（Nvidia）財報更是市場焦點。摩根士丹利(大摩)在最新報告中警告，由於中國市場銷售前景存在重大不確定性，輝達管理層可能在業績指引上採取較為保守的態度。
大摩指出，雖然外界對輝達業績樂觀情緒高漲，部分分析師甚至預期第三季營收有望挑戰550億美元，但要達到區間上限，必須仰賴來自中國的「數十億美元」銷售額支撐，在中美科技博弈加劇、AI晶片出口限制成為焦點之際，這一前景充滿變數。
摩根士丹利對輝達第三季的營收預測則落在525億美元。報告指出，管理層如何評估中國市場的可持續性，是影響指引落點的「最大不確定因素」，目前雖有部分出口許可獲批，但未來審批能否順利，依舊撲朔迷離。
此外，先前《路透社》報導稱，輝達已要求供應商放緩部分產品生產，對此，輝達僅以「持續管理供應鏈以應對市場狀況」回應，措辭曖昧並未明確否認。這一舉動進一步加深外界對中國市場風險的疑慮。
大摩研判，輝達在財報發布時很可能對中國業務部分採取更謹慎的態度，這或許會壓低短期市場預期，但同時「降低門檻」，反而為後續股價表現留下空間。
儘管短期指引可能顯得保守，大摩強調，這不影響其對輝達長期基本面的看法。大摩認為，中美雙方終將有動機解決晶片准入問題，而輝達憑藉在AI領域的領先地位，未來12個月仍具備強勁的增長動能。