客戶投單保守 群益這樣看成衣業
工商時報 方明 2023.04.23
示意圖。圖／本報資料照片

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客戶下單保守 法人對成衣廠給予「中立」評等
美國服飾零售業的庫存在去年第四季進入去化階段後，法人表示，今年第二季在客戶庫存調整結束後，營收表現可望逐季回溫，但疫情後客戶的下單策略已轉趨保守，預期今年第二、第三季的營收雖有回升，但仍將明顯低於去年同期水準，因此維持紡織相關個股的投資建議為「中立」。
紡纖廠分散產地成效顯現，儒鴻（1476）印尼成衣廠可望為今年成衣總產能增加二成，對下半年的營運有一定的幫助；聚陽（1477）日系客戶訂單包下聚陽印尼新廠產能，今年滿線。光隆（8916）則指出，印尼廠的加入，將對成衣事業營占比有提升。
群益投顧認為，於大陸的人力成本上升，紡織業是較早開始將產能移出大陸往東南亞前進的產業之一，目前在中美對抗的國際局勢下已經看到明顯的優勢。以儒鴻而言，印尼廠二期成衣產能都已經建置完成，但不急著大幅招工，主要希望把第一期的工人素質拉高，作為第二期工人的技術指導。
目前儒鴻仍有約三成的訂單進行外包，未來隨著印尼廠的產能上升，會將外包的量減少留在印尼廠生產。印尼建廠的投產可以為紡織成衣業者帶來長期成長動能，並分散生產地過於集中的風險。
群益投顧表示，美國服飾零售業的庫存在去年第四季進入去化階段後，目前在數字上已看到成效。預期庫存去化的進度會如原先評估的在今年第二季完成，但庫存去化結束後不代表需求會快速回升。
預期今年第二季在客戶庫存調整結束後，營收表現可望逐季回溫，但在經歷疫情期間的積極下單造成庫存問題後，客戶的下單策略已轉趨保守，預期今年第二、第三季的營收雖有回升，但仍將明顯低於去年同期水準，因此維持紡織相關個股的投資建議為「中立」。