個股分析：瑞傳半導體大單3月出貨，振樺電業績添翼，今年OPM拼12%
2022/03/23 11:05 財訊快報／記者王宜弘報導

擺脫疫情，振樺電(8114)三合一進入收割期，包括端點銷售電腦(POS)品牌業務、美商KIOSK以及瑞傳業績同步升溫，多項大型專案出貨挹注之下，上半年合併營收估年增20-25%，全年逐季成長，業績首破百億，挑戰110億元。

而缺料緩解以及成本控管加上產品組合優化等因素激勵，振樺電今年毛利率、營益率均樂觀向上。去年該公司營益率已回升到11.5%，今年力拼12%，將是4年以來的新高紀錄。

振樺電喜迎解封商機，去年接單就已顯著回升，直到下半年缺料緩解，業績大跨步成長，推升全年合併營收92.13億元，年增14%，EPS衝破6元大關，達6.21元，年增近三倍。

其中，除POS專案回流，美國比特幣ATM大單、美西機場KIOSK專案、歐洲充電樁板卡以及國際連鎖飯店的自助Check in機台等，都是新的成長動能，而瑞傳半導體測試設備大單將自3月起出貨，預估3月為振樺電首季業績高峰，第二季營收將寫歷史次高紀錄。

目前振樺電訂單能見度已達第三季，接單明確之下，對今年業績掌握度更高，上半年單季合併營收年增率均可望達20-25%之間，下半年在比較基期墊高之下仍維持成長之姿，全年度合併營收成長率上探15-20%，而營益率(OPM)則以12%為目標，展望樂觀。

此外，旗下KIOSK近年推動訂閱制的軟體維運服務去年顯著回升，目前表彰該項業務的合約負債(客戶預付款項)已達一年1千萬美元，並持續擴大且陸續實現，將顯著推升獲利。

至於華碩(2357)目前持股瑞傳30%，與振樺電展開深度策略合作。按照合約，華碩將在首季底之前完成對瑞傳增持15%股權的承諾，總持股45%，屆時振樺電持股將降至55%，但仍是合併子公司，以權益法認列利益，而與華碩的合作下半年起可見到明顯效益。