美國匯率報告，將台灣列入匯率操縱國觀察名單，中央銀行總裁楊金龍面臨一場左右為難的困局，內有國內出口廠商對新台幣匯率升值抱怨連連，外有美國匯率報告掣肘央行外匯調控政策，財委會立委形容，央行就像「夾心餅乾」、「兩邊走鋼索」一樣進退維谷。
「你的寬鬆，我的挑戰」，楊金龍在理監事會議會後記者會上說了這句話，聽來有點耳熟，仔細回想，央行前總裁彭淮南在2015年，也曾對來台演講的聯準會前主席伯南克當面嗆聲：「你的QE，我的煎熬」，所表達的顯然異曲同工。

身為小型開放經濟體的總經掌舵者，每逢大國量化寬鬆，無可避免的就會遭受熱錢瘋狗浪的衝擊，彭淮南如此，楊金龍也是，特別是這次的量化寬鬆與財政支出規模之大史無前例，截至目前為止，也沒有任何收手的跡象。

面對新冠肺炎疫情，大型經濟體的作為，如美國總統川普的競選宣言：「美國優先」，無限量QE（量化寬鬆）放出資金大水，就是以鄰為壑，台灣等小型開放經濟體所受衝擊最大，楊金龍形容，熱錢來襲，就像「大魚跳進小池塘，引起水花四濺」。

為維持金融穩定，央行必須採取應對措施，例如買匯阻升、延緩新台幣匯率升值速度，而這些因應措施稍有不慎，就會被美國指控「匯率操縱」，恐招致貿易報復。

那麼，被美國指控匯率操縱，和攸關出口競爭力的新台幣匯率，哪一邊比較重要？楊金龍雖未明說，但態度擺得很明，維持金融穩定是央行最重要的職責，不能因美國匯率報告施壓，就全然棄守匯率穩定，這是鐵律。換個角度想，新台幣匯率升值並非全是壞處，央行副總裁嚴宗大說，在這個時刻，可鼓勵廠商進口先進機器設備進行產業升級。因為新台幣匯率升值，代表進口機制設備變得更便宜。另外，美國在意的對美貿易順差大幅擴張，或許可以從增加海外投資與對美採購等方向著手，減緩台灣對美國的貿易順差。（延伸閱讀：【名家觀點】央行理監事會的弦外之音）

國外肺炎疫情愈演愈烈，告別驚濤駭浪、劇烈波動的2020年後，迎來的2021年恐怕也難以安穩平順，楊金龍如何解開這一道「吃力不討好」的匯率習題，攸關台灣明年會不會被列入匯率操縱國，甚至是傳統產業的興衰存亡，分寸拿捏的重要性不在話下。

只是不管央行怎麼做，注定是順了姑意、逆了嫂意，楊金龍也說，匯率只有一個，無法令所有的人滿意，但央行本於職責，在匯率有失序變動之虞時，必須進場調節維持秩序，至於這麼做會有什麼後果？以後再說吧！