操盤心法－台股狹幅向上 首推科技與防疫類股
04:102020/05/11 
工商時報
 
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸
市場分析：　台股受到美股止跌回穩的激勵下，大盤指數一周震盪走高，雖疫情無法短暫解決或消失，美國與台灣市場不乏利多消息支撐，帶動8日大盤指數收高10901.42點上揚58.5點，成交值為1878億元。

隨著美國各州計畫重啟經濟、失業申請步伐連續五周放緩、線上金融支付等公布樂觀財測，加上美中即將開啟雙邊通話等利多消息激勵，美國與台股投資樂觀情緒濃厚，也支撐納斯達克指數收復失土，重新站回2020年高點，而台股後市暫不看淡，也建議選股不選市，並分批逢低介入。

觀盤重點：

歐美確診人數開始趨於穩定，但市場經濟活動目前仍暫停，觀察美歐國家何時解除封鎖，推估應該在5月底或6月初將有機會解除封鎖，陸續恢復商業活動；而新藥初步解盲成果偏向正面，有機會通過FDA核准上市，一旦藥物成功，將有助於全球經濟活動重新啟動。

由於美國、歐洲與日本重啟量化寬鬆的狀況，皆宣布量化寬鬆等救市計畫，市場游資充沛，美歐財政支出與寬鬆貨幣政策何時效果顯現；將有助於追求收益性的資金湧入股票市場等追求資本利得空間，後續仍可以持續觀察美歐的終端消費需求，下半年是否自谷底翻揚。

投資建議：

當防疫生活逐漸習慣後，儘管美國確診與感染數仍高居世界第一，但美國總統卻拋出美中貿易議題，再度震撼市場。美中貿易初步協議已於1月簽署，但因為近期新冠肺炎疫情又發生爭執，美國總統川普甚至揚言再課徵關稅，且美將可能對中國宣布DMR（De-Minimis rule，DMR）微量原則，或DPR（Direct Product Rule，DPR）產品原則，可能使中國科技廠商華為與中國晶圓廠產生重大影響，也值得進一步觀察。

若是疫情有機會在6月逐步得到控制，台灣廠商有機會將獲利修正完畢，下半年經濟活動恢復正常，則股市有較大上漲空間。台商基本在財務結構與製造能力皆優於中國廠商，在美中貿易摩擦後與新冠疫情下，將加速廠商佈局非中國生產據點（如蘋果電腦），加上轉單效應（台商部分已經移轉生產基地），業績將有機會逐季發酵。

此外，國際半導體廠商對於第二季展望大致良好，但對下半年展望則相對保守，可能需要經濟活動重啟，能見度才會改善。因為台灣政府對於疫情控制得宜，因此整體經濟活動大致維持，且受到華為為避免美國制裁而先行下單，與歐美國家轉單至台灣，因此相對其他國家狀況，反而台灣廠商略顯受惠。

再者，看好科技發展趨勢仍不因疫情而改變，但科技新產品上市進度將會遞延，目前看好如：高速運算（HPC）、人工智慧（AI）、5G需求、自動化設備、電動汽車（EV）等類股。另防疫題材的醫療類股也是投資亮點，包括：檢測儀器、生醫製藥與研發試劑等也受疫情未歇，而推動國際對此需求，並點出自動化或無人化生產是另一個投資重點，建議投資人不妨選股不選市為先，留意高檔風險，或以定期（不）定額方式，中長期持續投資台股。