國際財經市場未來一周展望
2017-08-27 13:28聯合晚報 富蘭克林證券投顧／提供
歐美股市／觀察美經濟數據、國際政治消息
經濟數據：美國8月非農就業報告、第二季GDP修正值、8月ISM製造業指數、7月個人所得/支出、通膨指標7月個人消費支出(PCE)平減指數，歐元區8月CPI、Markit歐元區製造業PMI指數8月終值、法國第二季GDP初值。
政治/政策消息：8/28德法義西領導人將於巴黎聚首，商討難民政策，8/30英國首相梅伊訪問日本，會見日本首相安倍晉三以強化英國的企業投資優勢，9/1~9/5 北美自由貿易協定進行第二輪協商。
富蘭克林證券投顧表示，經濟數據及政治消息面將牽動未來一周美股盤勢表現，美國將公布8月份非農就業報告，預估就業人數將增加18萬人，維持穩健成長，平均時薪年增率預估將自前月的2.5%小幅攀升至2.6%，美國經濟情勢穩健料將支持貨幣政策逐步正常化，市場普遍預期聯準會將於9/19~20利率會議宣布啟動逐步縮減資產負債表的計劃，通膨數據亦為關注焦點，通膨數據未見明顯回升使決策者看法分歧，目前利率期貨隱含12月會議前升息機率約四成(彭博，至8/24)。
展望美股後市，國會於9月初休會結束後必須優先處理政府關門及債務上限問題，高盛證券(8/18)預估，有五成機率美國政府可能短暫關門，然而，債務上限期限將避免政府關門持續太長時間，政府支出授權預估將被展延至12月。富蘭克林證券投顧表示，政策消息面將使美股波動加大、不排除有回調風險，然而，美國企業獲利成長強勁且經濟維持溫和成長，預估美股短線修正後，第四季旺季行情仍可期，建議可趁拉回尋找進場機會點。
新興股市／觀察中國8月PMI及印度、巴西第2季GDP
經濟數據：未來一周新興市場經濟數據關注中國8月製造業/非製造業PMI，南韓、印度與巴西皆將公布第二季GDP數據，其中巴西第二季GDP成長率預估將由前一季的-0.4%回升至正成長0.1%。
受惠外資資金流入以及中國內地資金透過港股通機制南下佈局，推動香港恆生指數今年來漲幅已接近三成、恆生國企股指數漲幅也已逾兩成(彭博資訊截至8/25)。
不過，港股、國企股漲勢乃具備基本面支撐，依據中投證券(8/21)資料顯示，截至8月中旬，恆生指數49檔成份股已有23家發布中期業績，企業實際獲利較市場預期高出近15%、獲利優於預期的幅度為過去幾年以來最高水準，除反應權值股騰訊獲利大幅成長外，主要仍為中國經濟復甦對於企業獲利的拉抬效果顯著。
013下半年起，恆生指數成份股獲利常較市場預期遜色，但自去年上半年開始獲利已有隨中國總體經濟改善而出現好轉跡象，預期企業獲利改善趨勢將對港股、國企股表現帶來支撐。
債市／觀察各國利率會議、美歐經濟數據
利率會議：南韓(8/31，預期持平於1.25%)、哥倫比亞(8/31，預期降息一碼至5.25%)
經濟數據：美國將公布8月Markit服務業及綜合採購經理人指數、芝加哥採購經理人指數、7月成屋銷售、ADP就業人數報告，以及第二季GDP、核心個人消費支出平減指數，能源資訊局公布最新一周的源油庫存報告，並留意9/1~9/5北美自由貿易協定第二輪協商；歐洲地區以第二季GDP、零售銷售、失業率、通膨率與消費者信心指數為主。
根據EPFR統計截至8/23，新興國家債券型基金單周恢復淨流入18.7億美元。摩根士丹利證券(8/23)表示，新興國家就基本面、評價面及技術面均優，因此維持看多新興國家當地公債、匯率及主權債信三方機會。儘管聯準會將有縮表動作，但以其模型評估，可能將影響到新興債市流入量稍有減少、殖利率稍增，但無損其多頭走勢，當地債市中，看好墨西哥、秘魯、印尼、印度等高殖利率債市機會。
富蘭克林證券投顧表示，美國通膨率長期將因新政府貿易政策改變、財政支出擴大、經濟成長達到潛在水準，以及充分就業環境所助漲，這些終將推升公債殖利率往上走揚，因此，建議宜有積極防禦利率風險的配置，例如側重新興國家當地債，兼享基本面改善、較高債息、匯兌評價便宜等優勢，並可再搭配放空美國公債的操作來增強投資組合的收益空間。