選擇權空單 自營商大減1.6萬口
2016年08月10日 04:10
許庭瑜／台北報導
台股昨（9）日繼續收紅，連續兩日站穩9，100點，也讓台指選擇權波動率（VIX指數）走跌至15％以下，創近期低點。波動率的走低連帶影響選擇權價格下滑，因此自營商空單趁機獲利了結，單日大減1.66萬口，未平倉淨空單也降至1.65萬口。
日盛期貨分析師鍾澄吉表示，選擇權的價格，與波動率有相當大程度的連動，當VIX指數走高的時候，市場對避險的需求也會增加，因此選擇權價格就會較好；反之當VIX指數走跌，那麼選擇權價格也會下滑。
而整體來看，自營商在選擇權布局上，大多是採取賣家的角色，也就是賣買權（Sell Call），或者賣賣權（Sell Put），來賺取價差。
因此當波動率下滑，選擇權價格掉落的時候，自營商就有可能認為現在的利潤可以接受，因此提早回補空單出場，這也是為什麼出現大量回補的情況。
鍾澄吉認為，自營商空單的回補，應該是以套利為主，而非完全看多股市認錯出場，加上VIX指數的下降也不完全代表未來台股就會出現大漲，因此建議加權指數在高檔的期間，還是小心操作較保險。
若回歸台指期部分，外資昨日加碼多單2，439口，未平倉期貨淨多單6.96萬口，也還在近期高檔，變化不大；此外自營商跟投信進出也都不到萬口，尚未看到籌碼鬆動的情況。
只是對接下來台股的展望，鍾澄吉提到，雖然本周加權指數連漲兩天，甚至逼近大家所謂的92共識，可是在櫃買市場卻上演截然不同的行情，連收兩根黑K。
櫃買市場代表的是中小型股，及自營商、大戶看法，屬於資金較靈活，又比較敏感的地方，因此櫃買指數連日走跌，恐怕是一個籌碼鬆動的警訊，後續還是得提高警覺。
(工商時報)