太平洋證卷12/03
美股反彈亞股追隨，但台股卻獨自垂淚，甫開盤即跳空下挫，盤中雖有金融力撐大盤，及受元旦彈性放假、消費券利多激勵的觀光百貨類股紅光艷人，亦有營建走揚助漲，盤面二度翻越平盤之上，惜在半導體及封測二大龍頭紛紛大幅下調第四季財測下，IC設計、封裝測試二類股均重挫逾6%，光學、LED、太陽能類股也有逾3%的跌幅，電子依然成為大盤欲振乏力的主因，終場加權股價指數勉強收於4300點之上，成交值略增為595.67億元，但已較月均量536.28億元多。
全球景氣仍在往下探，金融雖經大地震震垮不少百年或以往被視為巨人的金融機構，截至目前仍餘震不斷，而因景氣急凍導致的需求持續下降，製造業景氣寒流停滯，所帶來的全球效應是企業營運艱困失業率直線上升，在此波金融風暴中得以倖免於難的投資資金，其所趨勢不再以利潤為第一優先，取而代之是保本為要只求盼得小小利差。因此，全球資金潮在金融風暴中大改流，以往全球積極型投資經理人最愛的亞洲及新興國家，在面臨原物料價格暴跌、出口受挫於全球需求下降，其以往最為傲人的經濟成長不再，取而代之的反而是貿易順差大降、幣值走貶、甚至有些國家在經濟急凍後面臨龐大外債的壓力，近半年來，資金迅速回移至歐美，除了應付跨國母公司資金需求及各地恐慌贖回潮外，主要是尋求相對風險較小的投資管道，其中尤其以美國公債，反而成為資金避風港,，即使FED FUND RATE仍將進一步調降近0%，但因相對其他地區下調利率幅度較小，且美國居全球龍頭地位並未因此次風暴而動搖，也不畏其龐大的雙赤字，美元相對其他貨幣仍能逆勢走揚。但反觀近日人民幣的重貶，使亞洲幣別下挫幅度加大，雖以往壓低匯率使得出口競爭力得以拉升，但此回出口不振係因需求的下降而非價格競爭，因此，亞洲幣別的競貶，恐只會加速資金遠離而使資本流出持續時間更長，當然，更不利於亞洲投資市場的回穩時間。
按目前盤面資金流向來看，雖電子仍佔到近五成成交值，然電子向前看二季內，營運仍難見樂觀趨向，營收向下修正趨勢依舊，目前半導體及封測、IC設計等類股尚不能止跌，顯見其修正幅度還未能充份反應未來營運的利空。依電子類股指數看，受制於月線反壓並跳空下挫失守160點，月線扣抵約在180點左右，將使月線持續快速下壓，加以其日技術指標拉回明顯，電子類股雖不排除近日會出現彈升，但若無法回補162點以上的跳空缺口，恐將進一步回測前波低點146.74點。而在電子下殺壓力下，大盤亦同樣受制於月線反壓，月線扣抵在4700點左右，日技術指標也呈現回檔修正態勢，如果要能維持橫向擴底而守住四千大關，金融則需成為撐盤要角，按金融分類指數看，其尚能位於月線之上，而且月線扣抵較目前指數低一些，只要不重挫，月線反成為另一下檔支撐，但日KD由80左右向下修正趨勢明顯，分類指數500點一旦失守，指數反而有形成雙頭壓力，因此，近期仍應密切注意金融類指數500點及電子類指數160點的防衞戰。
投資建議:
盼不到訂單電子再殺，電子殺盤不止大盤探底壓力不減，金融雖有登陸政策支撐，但無立即效應回饋，更需面臨景氣不佳投資失利及呆帳的飆升壓力，也很難吸引買盤大力跟進，但為政府得以控盤工具，大盤回整壓力仍在，搶買題材股應淺嚐即止，已暴量則應待拉回再承接，莫盲目跟進。
個股重點說明
南仁湖5905
預計今年底前福建六個休息站加入後，中國共計有11個站區營運。中國目前休息站有800對，南仁湖預期09年可達30對，平均每對休息站可每年貢獻450萬元的淨利，相關效應可於09年展現。小墾丁度假村及海生館套裝行程3600元，將搶攻消費券商機。
群光2385
全球NB cam市占率第一，NB Camera Module預估滲透率將自08年50%提升至09年的75%，Netbook鍵盤於華碩及宏碁產品佔有率50%，為HP惟一供應商，預計Netbook出貨量持續放大，第四季營收可望與第三季持平。