2025-01-21 11:00:50 記者 黃文章 報導
路透社報導，由於擔心美國新政府可能施加進口關稅，中國買家加速轉向巴西黃豆，減少對美國黃豆的依賴。巴西黃豆價格比美國黃豆更具競爭力，2025年第一季度，中國黃豆進口量預計將從去年同期的1,858萬噸下降到1,730萬至1,800萬噸，主要原因是2024年的黃豆進口量過剩。
中國海關數據顯示，2024年，中國黃豆進口量年增6.5%至1.05億噸，創下歷史新高，超過2020年的1.002億噸。其中，12月份進口量年減19%至794萬噸，較前月增加11%。中國是最大的黃豆進口國。

美國總統川普1月20日在就職演說中表示，將對各國徵收關稅和徵稅，並承諾對貿易體系進行徹底改革。瑞銀（UBS）分析師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示，焦點在於川普將在未來24小時內簽署哪些行政命令。
巴西目前幾乎壟斷了中國第一季度的黃豆進口供應。2024年，巴西佔中國第一季度黃豆進口的54%，美國佔38%。而到了2024年的前11個月，美國在中國黃豆進口中的份額已降至18%，遠低於2016年的40%；同時，巴西的份額從46%增至74%。
巴西黃豆價格約為每公噸420美元（到岸價），而美國太平洋西北港口的價格約為451美元，這一差距來自巴西的黃豆豐收以及巴西雷亞爾的貶值，降低了生產成本。南美黃豆每年初收成，通常主導市場供應，直到美國在8月進入市場。今年，中國進口商更早、更集中地轉向巴西供應，導致美國在銷售旺季的尾聲（1月）受到打擊。
中國買家對巴西黃豆的依賴可能在短期內持續，特別是在川普政府可能出台新關稅的背景下。然而，過剩的國內供應和進口下降可能限制中國對黃豆的總需求。同時，美國的黃豆市場將面臨更大的出口壓力，需要尋求新的市場機會以消化過剩庫存。
《AgWeb.com》報導，古爾克集團（Gulke Group）總裁傑瑞·古爾克（Jerry Gulke）表示，玉米市場的強勁表現可能推動黃豆市場，甚至小麥價格上漲。美國農業部（USDA）報告顯示，玉米期末庫存預估將減少至15.4億英斗，而全球需求旺盛，特別是來自美國以外地區的出口需求激增（年增28%）。阿根廷部分地區乾旱引發對產量的擔憂，支撐了市場的看漲情緒。
古爾克認為，由於玉米價格相對較高，2025年美國農民可能轉向種植更多玉米，減少黃豆和春小麥的種植面積，這將進一步壓縮黃豆供應。此外，美國農業部在報告中將黃豆期末庫存下調20%，目前僅為3.8億英斗，供應緊縮或支撐價格。全球小麥庫存也處於歷史低位，加上俄羅斯作物的擔憂，為價格提供額外支撐。
古爾克認為，川普政府可能與中國重新談判農產品貿易協議。如果中國恢復按照第一階段協議增加對美國農產品的採購，可能進一步刺激包括玉米、黃豆和小麥在內的整體穀物市場。而全球買家出於對潛在關稅的擔憂，提前進行採購行為，這對玉米出口需求形成了支撐。
古爾克認為，即使2025年美國玉米種植面積達到9,400-9,500萬英畝，由於需求旺盛，期末庫存仍可能低於20億英斗，足以維持相對較高的價格。而如果中美貿易關係改善，整個穀物市場可能進入新一波牛市。
（圖片來源：理財網資料庫）
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