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乖離率偏高 修正壓力未除
2009-09-23 工商時報 【劉益昌／台北報導】
台股22日小跌33點持續震盪整理，大盤整理夠了嗎？法人認為還不夠，目前加權指數與年線的乖離率仍處於31.49％的波段高點，就過去經驗顯示，乖離率逾25％後，大盤回檔修正的機率極大，短線進出的風險控制要升高。
國泰證券研究部經理簡伯儀指出，台股中多格局雖未變，中長期均線仍呈多頭架構及籌碼面優勢等，讓大盤仍具備往上的動力，整理後還會再創今年的新高。但短線面臨兩大問題，一是包括美股在內的國際盤，這二天陷入創新高後拉回修正的震盪壓力，連帶拖累台股。二是台股目前面臨技術面的修正壓力。
台股在上週五收盤以7526點創今年新高之際，加權指數與年線的乖離率來到33.18％的歷史高檔，盤勢拉回的壓力也來到相對高點，果然這2天即拉回。以昨日收盤7469點來看，與年線的乖離率也還處於31.49％的高檔，技術面拉回的壓力未除。眼前因乖離率偏高，買盤縮手，使得昨日成交量又萎縮至僅1111.8億元，後市最好持續以小漲小跌的方式進行高檔整理，先化解目前乖離率過大的技術問題後再攻堅。
簡伯儀分析，就技術面來看，乖離率逾20％代表短線過熱，逾25％更有拉回疑慮。根據台股過去多次乖離率逾25％後的走勢來看，不管是一周後走勢，還是三週後、五週後走勢，幾乎都是跌多漲少。以今年7月下旬那一波漲勢來看，7月31日乖離率出現25.86％後，一週後及三週後走勢都下跌。如今乖離率還處於31.49％的歷史高檔，投資人短線操作要更審慎。
不過，簡伯儀也指出，乖離率偏高係警告投資人短線追價或操作的風險意識必須升高，但因到年底前的中多走勢依然看好，乖離率應拉回修正到多少才算安全，可以開始進場作多，目前尚難定論。以上述7月31日出現乖離率25.86％那一次來看，大盤從當日的7077點在往後一週，曾回檔至8月6日盤中低點6775點，往後3周曾回檔至8月21日的盤中低點6629點，但歷經整理後，也又一路攻堅至上週五收盤的7526點。
簡單來講，當前的盤勢，就是技術面回檔壓力仍大，短線風險意識要升高，但中多格局未變，歷經回檔修正並化解乖離率偏高問題後，仍有高點可期。