鉅亨研報2023/10/09 21:30
記憶體去庫存化成效佳 有關台廠南亞科、華邦電、群聯 前景看好(圖:shutterstock)


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記憶體是電子產品中不可或缺的零組件，隨著全球智慧型手機、5G、 AI、雲端運算、物聯網等新興科技應用的發展，對記憶體的需求也持續增加。台灣記憶體產業具備良好發展前景，有關台廠在技術研發方面也不斷投入，新一代記憶體技術如 3D NAND Flash、LPDDR5、DDR5 等已蓄勢待發，將為台灣記憶體產業帶來新的成長動力。
記憶體產業近期表現主要受惠於全球數位化需求持續成長，AI 伺服器需求攀升，帶動高頻寬記憶體 (HBM) 出貨成長，加上客戶端的備貨潮，使得 DRAM 三大原廠第二季出貨量均有成長。根據 TrendForce 集邦科技的統計資料顯示，SK 海力士 (SK Hynix) 出貨量季增超過 35%，營收季增近 5 成，成長幅度居冠；三星 (Samsung) 第二季受惠於模組廠備貨及 AI 伺服器建置需求，帶動第二季營收季增 8.6%，營收達 45.3 億美元，位居第一；美光 (Micron) 雖然 HBM 發展得較晚，但在 DDR5 出貨量的帶動下，營收約 29.5 億美元，季增來到 15.7%。

〈去庫存化成效佳帶動明年成長率〉
整體而言，第三季 DRAM 產業營收仍持續增長，且在指標大廠減產後，讓價意願降低，合約價已陸續落底，庫存跌價損失將獲得改善，去庫存化成效的顯現有望營業利益率轉虧為盈。根據 TrendForce 集邦科技的最新報告，2023 年底將有機會看到市場供需漸趨平衡，預期 2024 年記憶體供應商對 DRAM 與 NAND Flash 的減產策略將延續，加上通用型伺服器的資本支出仍受到 AI 伺服器排擠而顯得需求相對疲弱，記憶體現貨價格有谷底反彈跡象，預估 DRAM 及 NAND Flash 明年需求位元年成長率分別有 13% 及 16%。


看好市場發展，有關台廠後勢可期，相關概念股南亞科 (2408-TW)、 華邦電 (2344-KY) 第二季訂單提升，營收分別季增約 8.2% 及 6.9%；群聯 (8299-TW) 、威剛 (3260-TW) 出貨暢旺，在預期漲價的心態下，系統客戶也開始陸續回補庫存，群聯 8 月 SSD 模組出貨量回溫，整體 NAND 儲存位元數年成長率也達近 50%；
晶豪科 (3006-KY) 積極布局 18 吋 DRAM 製程，品安 (8088-KY) 是記憶體模組封測廠商，旺宏 (2337-TW)、創見 (2451-TW) 近期也因美光財報重燃火種。台灣記憶體產業仍具備成長潛力，可望在各大廠商的努力下，為台灣經濟發展帶來新的動能。

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