精實新聞 2013-10-04 13:34:00 記者 編輯中心 報導
昇陽科(3561)於2013年第三季有望轉虧為盈，及2014年供需結構持續改善，營運趨勢向上，具轉機性題材，國內法人予以調升至買進評等。
昇陽科為台灣第四大太陽能Cell 廠，目前產能約840MW，由於市況不佳，目前有兩條產線的產能約120MW閒置，另有Module 產能約60MW，亦透過轉投資的方式，投資生產CIGS 的新能光電(持股約17.5%)。
Wafer 料源主要來自LDK、綠能(3519)與策略聯盟伙伴中美晶(5483)，目前仍存在長期合約，惟價格仍比照市價，過往出貨地區以歐洲50%~60%為主，惟在歐洲地區因財政問題持續砍補助下，出貨地區已轉為美國的60%為主，其餘為歐洲20%、日本10%，與其他如台灣與東南亞地區約10%。
由於近兩年太陽能市況不佳，僅專精於太陽能零組件製造易受市況影響，造成營運波動性較大，因此多數廠商為提升穩定出貨管道，選擇開發下游出海口，昇陽科亦不例外，以自製的Module，透過外包的專業系統設計施工團隊拓展海內外市場。
在美、日等地的太陽能安裝需求持續好轉，以及歐洲地區因中歐反傾稅的預期轉單與提前拉貨效應，使得昇陽科訂單情形持續好轉，及受惠Wafer 價格上漲幅度有限以及季底庫存回升利益，毛利率由2013年第一季的-10.6%提升至2013年第二季的6.3%。
2013年第三季在美、日地區需求仍佳下，預估出貨163MW，營收19.8 億元，QoQ+23.7%，預估毛利率7.4%，稅後獲利0.25 億元，稅後EPS 0.08元，順利轉虧為盈。預估2013年第四季出貨165MW，營收21.1 億元，QoQ+6.3%，預估毛利率7.6%，稅後獲利0.25 億元，稅後EPS 0.08元，有望持續獲利。
展望2014 年，需求部分仍將持續成長，預估約39.5GW(中國10GW、日本7GW、歐洲10GW、美國5GW)，而市場普遍認為2013 年的整體安裝量約35GW，持續成長的趨勢不變，且未來在節能與反核議題發酵，以及部分地區如南歐已達市電同價的自然安裝需求刺激下，未來需求仍可望維持逐年成長的態勢不變。而供給部分：(1)歷經自2011 年起的產業整併，許多成本競爭力較差的歐美廠與中國二、三線廠已大量退出；(2)中國官方亦透過政策規範中國太陽能產能；(3)中歐採限額方式解決，後續有望更進一步讓成本競爭力較差的中國二、三線持續退出市場；(4)無明顯新增Cell產能，且既有廠商對於擴產態度皆屬保守，則整體有效Cell 產能約43GW，整體供需狀況可望較2013 年更為改善。