2010-04-12 工商時報 【記者張志榮／台北報導】
摩根大通證券半導體分析師J. J. Park昨（11）日將聯詠（3034）投資評等與目標價分別調升至「加碼」與125元，看好將是Full HD（FHD）與240Hz需求成長題材的最大受惠者，並將之納入「亞太區科技股優先買進名單」。
這也是繼日前花旗環球證券半導體分析師林子謙將聯詠投資評等與目標價分別調升至「買進」與128元後，再度點名看好的外資圈sell side，在3月營收達31億元的利多題材帶動下，股價不但站穩100元，且仍持續挺進中。
J. J. Park指出，未來推升聯詠股價表現的4大利多題材分別為：一、大尺寸驅動IC市占率增加後所帶來的成長動能；二、大螢幕比重逐漸提升；三、FHD電視成長幅度甚為快速；四、系統單晶片（SoC）業務的強勁成長。
在液晶電視需求快速成長的基調下，J. J. Park表示，聯詠未來將持續擴大在日韓廠商與新奇美（3481）的市占率。此外，隨著FHD與240Hz的快速成長，所採用的驅動IC將是一般HD的3至4倍，加上大螢幕也需要更多的驅動IC，這些都是推升聯詠營收成長動能的最大主因。
根據J. J. Park的預估，聯詠2010年第2季前在全球驅動IC的市占率，將由2009年的20％進一步提升至25％，2010與2011年營收將分別大幅成長至402與459億元，每股獲利分別為10.15與11.39元，比2009年的270億元與6.8元要好。
至於聯詠第2季營運展望，J. J. Park指出，第1季營收成長19％動能可望持續至第2季，預估成長幅度可達兩位數、優於市場平均值的6％，惟需要注意的是，毛利率可能會下滑。
J. J. Park也針對聯詠與客戶友達（2409）進行比較，他指出，由於驅動IC的出貨成長幅度較面板來得大，致使聯詠營收成長幅度將大於友達，再加上智慧型手機、MP3、TV、機上盒等訂單的挹注，目前聯詠營收能見度可看到6月。
從投資價值角度來看，林子謙指出，目前IC設計族群2010年本益比大多在15至20倍左右，聯詠因隸屬於面板產業，在景氣循環波動較大的拖累下，所享有的本益比相對較低，但在產品線與出貨規模逐步擴大後，將帶動2010與2011年股東權益報酬率（ROE）向25％靠攏，而投資價值落後補漲題材就是推升股價的最大動力。