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chen2929 發達集團總裁
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來源：財經刊物
發佈於 2025-06-02 09:35
蘇元和觀點》川普點火、巴菲特觀火 關稅戰早換了劇本
Newtalk新聞 文/蘇元和
2025年6月2日 週一 上午9:21
美國「股神」巴菲特。 圖：翻攝巴菲特推特
2025年，美國正走在一條讓全球投資市場感到不安的道路上。表面上看，這是一場由關稅引起的貿易摩擦，實際上，背後則是一場關於匯率與主權債務的深層次金融戰爭。這場戰爭中，美元劇烈貶值、美債接連到期、全球資金被鎖死在美國，而巴菲特等大資本家卻未雨綢繆，冷靜佈局。這到底是什麼局？誰是獵人，誰又是獵物？
關稅是煙霧彈 匯率才是主戰場
很多人以為關稅是美中貿易戰的核心工具，但實際上，真正改變世界資金流向的是匯率。美國被視為刻意引導美元貶值，既可刺激出口，又能藉由匯率損失鎖住外資。
假如，2020年你購買了美國國債，獲得1–2%的年利率；2025年債券到期，你打算將本金與利息換回本國貨幣，卻發現美元已經貶值10%。結果是，儘管你賺了1–2%的利息，卻因為匯損虧10%，整體大虧。
這種情況讓投資者進退兩難：不想繼續持有美債，就得認賠出場；但如果繼續買進，就等於被迫將資金鎖死在美國，寄望於某天美元回升。
這不是市場選擇的結果，而是美國透過政策設計出的困獸鬥。
美債崩、美元跌、資產套！投資人被困局鎖死
2025年是大量美債到期的一年。這代表美國要還錢了。但問題是，被還了錢的投資人若不再買進新債，就等於將手上的美元拋售，換回本國貨幣。而這正是美元承壓的主因。
但如果這些投資人選擇繼續持有新發行的長期美債（如4%的10年債），那麼就得被迫把錢鎖在美國十年，動彈不得。
這套邏輯背後的殺招是：美元貶值 美債高利率 = 利誘與困境並存。
全球資金被套 巴菲特等待押注
令人驚訝的是，市場上的資金似乎已經察覺異常：美債價格不斷下跌，卻看不到傳統「抄底英雄」的身影。巴菲特手握3500億美元的現金，卻什麼都沒買，甚至清倉了股票，表明對市場投下不信任票。
你以為他只是觀望？不，他在押注，押注一場大崩盤到來，押注整個全球資金體系將被美國困住，最後美國再以極低的成本收割全世界。
美元「下地獄」 誰能全身而退？
如果美元接下來繼續走貶，對持有美元資產的國家與投資人來說，是毀滅性的打擊。因為他們不只在美股與美債上虧損，還會因為匯率崩潰，虧得更慘。
但對巴菲特而言，他不打算將這些美元換成其他貨幣，他只能、也願意，把錢留在美國。這意味著什麼？他在準備撿便宜貨。他等的是一場比2008年金融危機還慘烈的清洗。等到所有外資被套牢，股市跌到谷底，他再以極低的價格「all in」美國資產。
亞洲已成第一波犧牲品
匯率戰的第一道火已經燒到亞洲。日本和台灣的貨幣突然大幅升值，看起來是好消息，其實淪為美國貨幣戰的犧牲者。升值意味著出口競爭力喪失，企業營收下滑，衝擊整體經濟表現。
歷史經驗《廣場協議》，當時日圓升值後，日本出口受挫、資產泡沫破裂，經濟進入失落的二十年。
五年內 金融大清洗將上演？
巴菲特已公開表示，會在五年內把3500億美元的現金降至500億美元。足見他並非因悲觀才不投資，而是因為還沒等到真正便宜的價格。
這是一場精密設計的戰爭：讓全球的錢進入美國，再把大門關起來；美元貶值，美債套牢；資產暴跌，匯率下殺；最後只有那些錢已經留在美國，無法外逃的人，能在廢墟中買到最便宜的資產。
這場2025的金融戰局，恐怕是一場沒有選擇的博弈；你以為在投資，其實被困住；你以為能跑，其實是出不去。最後只迎來美國資本家壓倒性的勝利時刻。
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