2009-05-21 工商時報 【張志榮／台北報導】
LED題材近期開始吸引外資圈注意！摩根大通與日商大和證券昨（20）日將光寶科（2301）與晶電（2448）投資評等分別調升至「加碼」與「表現優於大盤」，前者看準第二季LED產能利用率提升將帶動營業利率走揚，後者則看好LED電視需求增溫所帶動的晶片缺貨題材。
光寶科算是這波台股大漲過程中相對較為外資法人忽略的大型權值股，主因外資圈sell side對光寶科基本面並未全面翻多，不過，誠如瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文所言，儘管第一季獲利低於預期，但最壞情況已過，第二季營收成長率應該可達15％。
事實上，包括謝宗文與摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）都點名，光寶科第二季成長最大題材應來自於LED這一塊，哈戈谷指出，受惠於今（2009）年筆記型電腦LED採用率將由第二季的20％至第四季的70％，第二季起LED部門產能利用率將大幅提升。
摩根大通證券科技產業分析師林良俊表示，LED產能利用率的大幅提升將導致第二季LED晶片的短缺，且因為新產能無法一下子即時到位（online），此一短缺現象可能會持續個1至2季，影響所及，有助於LED價格的無預期回穩。
不只光寶科是LED顆粒題材的直接受惠者，大和證券看到此一跡象，連忙將晶電投資評等與目標價分別調升至「表現優於大盤」與103.6元，除了筆記型電腦領域外，晶電也將產能大幅移轉至需求也大幅增溫的LED電視。
哈戈谷認為，光寶科LED部門第二季與第三季的營收將會有顯著成長，在產能利用率大幅提升與電源供應器市占率也有成長下，光寶科營業利率從第二季起也會顯著回溫，按過去歷史經驗，光寶科股價向來跟營業利率與月營收年成長率呈正相關，營業利率若能開始回溫，自然有助於股價的持續走揚。
哈戈谷將光寶科投資評等與目標價分別調升至「加碼」與32元，以目前股價約為1倍的2009年每股淨值來看，其風險/報酬（risk/reward）係數算是非常具有吸引力，並將「買進光寶科、賣出台達電（2308）」列入「亞太區科技股配對交易（pair trade）」名單中。