法報：歐元區當前面臨的10大經濟危險
2012年07月25日17:20
被去年夏天的銀行小崩盤嚇到了的分析員們意識到，宣告危機有所緩和是個冒險之舉，相比之下他們更傾向於繼續預言又一個“死亡之夏”。雖然這一年來那些最樂觀者一直在強調人們在鞏固銀行業、嚴肅財政紀律、防止相關國家免受破產威脅等方面所做出的許多努力，但危機始終處在孕育之中。讓我們在沉悶的暑氣中重溫歐元區的薄弱環節……
1、形勢嚴峻，信心低迷，歐元區已進入了衰退期，這使得整頓公共財政——尤其是那些南歐國家——變得愈加困難。
2、對西班牙銀行的救助過於模糊。歐元區實行統一的銀行監管是直接參與資本重組的先決條件，但這一監管卻不大可能在年底之前準備就緒，而有望得到450億歐元援助的西班牙國有銀行應當在11月中旬就完成資本重組。所以，這筆資助金最終還是要國家來買單。如果未來銀行直接資本重組時不能追溯既往的話，那這筆賬將會被算入到公債當中。只要市場不能確定銀行與國家之間的風險已真正阻斷，那麼西班牙的利率就不會下來。
3、(由歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲中央銀行組成的)“三駕馬車”的專家們仔細檢查了希臘的賬目，並於7月24日重訪雅典。但大概要等到9月才能知道給雅典的限期以及新增援助的額度。然而，希臘政府需要的是:在下一階段總額達315億歐元的國際援助中，至少一部分應當在8月20日之前到位。
4、對義大利債券回購懷疑不斷。參議院剛剛批准了歐盟財政契約以及歐洲穩定機制的義大利，在上次峰會期間就以下這個問題得到了明確的答復:一旦出現利率過高的情況，歐盟的團結基金將可以購買該國的主權債券，但相關國家屆時必須聽從布魯塞爾在穩定與增長公約的框架下所提出的建議。歐洲國家便取代了再不願購買主權債券的歐洲央行。但芬蘭和荷蘭對跨出這一步持極大的保留態度。
5、歐洲穩定機制啟動滯後。這個總額達5000億歐元的新型救助基金將是拯救歐元區的扛鼎之作之一。它將為困難國家提供貸款額度、直接向銀行注資甚至可以對主權債務進行回購。但它並未像預期的那樣在7月9日問世:它不僅需要等最後一些國家的批准，尤其關鍵的是，德國憲法法院還必須對七、八起上訴作出裁定。這可能會讓“德國可能否決該機制”這樣的疑雲始終揮之不去。
6、中央銀行“彈藥”不足。6月末國際清算銀行便敲響了警鐘:自2008年來，各國的央行一直在有效地扮演著消防員的角色，但如今它們拯救國家的能力已經消耗殆盡。這一切讓人愈加覺得，面對世界經濟增速放慢，這些“財神爺們”已經彈盡糧絕了。
7、西班牙和義大利的利率面臨壓力。法國外貿銀行的讓-弗朗索瓦•羅賓表示，“如果西班牙利率攀升，10年期國債的利率超過7.5%，那麼馬德里可能就要被迫直接求助於國際援助，也就是說申請一筆不知多久才會投放的救助金。這樣的前景會讓市場再次感到沮喪。”
8、中國經濟勢頭放緩。中國這台發動機轉速下降令市場不安。第二季度GDP數字可能是自2008年—2009年世界金融危機以來的最低增幅。
9、公司業績堪憂。AurelBGC(法國投資公司)的經濟學家們說道，“歐洲和新興國家經濟局勢的惡化影響了美國企業。”誠然，市場並未期待本年度有特別好的業績，但“分析師們預測在後半年有明顯好轉。然而，這樣的變化似乎很難實現。”
10、美國前途未蔔。美國的經濟增長出現了減緩的信號。投資者也開始害怕年末的選舉及其可能產生的動盪。市場對2013年尤為擔心，很多評論員擔心那些已經通過的法律可能導致“財政懸崖”的風險。人們所擔心的稅收增加的同時財政支出又大幅削減。這等於是切斷了美國的經濟增長。