第784 期2008.11.07 出刊
萬寶投資週刊
作者：朱成志
陳雲林走了，還能天天圍城嗎？回歸財報分析吧！
本波台股自去年9859下跌到4110已完成五波，如附圖的波浪規劃，反彈至少ABC波，延續上期論點，本刊將「連續八期」以台股行情為主軸，本期分列為「財報選股」，推升台股A波目標區5100～5500點，11/5最高到5095就拉回下跌，似乎還沒有滿足A波攻勢；C波目標區6300～6600點。
自雷曼兄弟破產以來，信貸市場凍結的嚴重性，已經迫使全球各國政府及央行採取了諸多措施拯救銀行系統。10/10 Libor利率最高4.82%，11/6三個月美元Libor利率下跌至2.51%(請參考P.95)，也跌到2004年11月份以來的最低水平。可見，全球各大央行向市場注入鉅資並降息，金融風暴結束了！
但全球經濟卻有步入衰退的隱憂，因此，這次季報出爐，最重要的就是將當前經濟環境等因素與連續三季度季報數據結合起來，從中研判獲利成長能力，以找到未來潛力股，此即本期封面故事。
利用萬寶龍人工智慧軟體設定財報條件，連續EPS以Q3＞Q2＞Q1，共計343檔，累計前三季EPS＞5元共計65檔，兩者交集一共29檔個股。這當中包括許多好公司。另外，本期中間的「大表」，全部修正1203檔上市櫃公司今年財報EPS，請參考。
好公司不會寂寞
先從第一流的公司分析，符合以上條件，並且累計前三季EPS已經達10元以上的公司，共計有6家，有昱晶、益通、綠能三檔太陽能股；散裝航運也有中航(2612)達成這個目標，這兩大主題後面有詳細的分析。
聯發科、大立光也符合條件，而宏達電因為季EPS，Q2＜Q1，並不符合，但前三季每股稅前盈餘以宏達電30元居首，10月營收160億更創歷史新高，前三季稅前盈餘「年成長率」則以昱晶成長934%最為耀眼，港建成長185%、順達科成長58%，其他年成長逾3成的電子股還有融程電(3416)、川湖(2059)、新普(6121)等。
展望明年，宏達電搭上Google研發的第一支Android平台手機G1，預售反應熱烈，已預購賣出150萬台，較預期多出三倍，明年可望持續保持高獲利、高成長率。股價力圖先站上400元，再挑戰500大關，其他高價股以宏達電為多空指標。
台積電看淡明年，張忠謀近日喊空自家業績，使大家看淡IC設計股。日月光更跌到歷史低點11附近，聯電也跌到歷史低點8元附近，聯發科雖蟬聯IC設計多頭指標，但在法說會上，聯發科保守看待景氣，認為第四季訂單能見度低，估計會比第三季下滑9%至16%，但明年成長性仍佳，比張忠謀稍微樂觀一點。
LED驅動IC設計聚積(3527)Q1 EPS 1.97元、Q2 2.17元、Q3 3.02元，符合逐季成長的條件，是一檔好公司。目前聚積在中國的LED驅動IC市占率已達逾5成水準，上半年搶下奧運大訂單，業績大增。這次股價由303元跌到71.6元，跌幅76%，也跌夠了！
致新(8081)第三季獲利激增，單季稅前淨利3.46億元，為今年上半年稅前及稅後淨利1.98億元的1.74倍，也創下單季獲利歷史新高，累計前三季EPS 5.5元，股價也慢慢在90.9元附近完成打底。其他立錡(6286)前三季EPS 7.9元；類比科(3438)前三季EPS 5.9元，都表現不錯，股價也回到底部了，但Q4景氣看淡，這也是電子股的麻煩事。
鐵馬雙雄搭上節能休閒風
傳產股部分，第三季季報最亮眼的除了散裝航運外，就屬自行車雙雄了。自「瑞士概念股」出書至今，中部打自有品牌的腳踏車股一路長紅，巨大(9921)前三季每股稅後盈餘達6.4元，獲利表現傲視群雄，美利達(9914)也不遑多讓，達到3.97元，這成績比賣汽車的裕隆、中華車都要好很多。
自行車熱潮，小折搶翻天，目前仍有近二個月遞延訂單尚未滿足，以一個月10萬台的產量估算，目前積欠的訂單量至少超出10萬台。此部分的訂單依照往例都會在明年第一季前交完，再加上第四季和明年第一季都為傳統旺季。
巨大捷安特在國內擁有330個以上銷售據點；美利達在全台擁有200多個銷售據點，隨著訂單大爆發的效應下，兩家在第3季底將第二度調高售價，同時為因應台灣國內市場高成長趨勢，將增設台灣新生產線，訂11月架設完成，屆時，毛利率將持續成長，後市並不看淡。
而11月初也見到「瑞士概念股」一書所推薦的品牌PC、NB股宏(2353)，股價正式「超過」現在仍擺盪在品牌及代工之間的華碩(2357)。電子代工利潤差，未來看淡全球代工最大的鴻海集團，據傳聞近來鴻海、富士康的大陸廠裁員人數頗多，中國今年的勞動合同法對台代工殺傷力大，因此，雖有漂亮財報，也不代表Q4或明年會好，不宜介入，我看「純代工」會下探60元大關。
受到金融風暴衝擊，金融股多家公司誤踩地雷，財報當然不好看，好在配合新修訂的34號會計項目調整，獲利大幅回沖。但就長期角度來看，這次兩岸金融機構負責人在餐會交換意見，陳雲林也呼籲，面對國際金融危機來襲，兩岸金融界應加快合作步伐，儘早商談建立兩岸銀行業、證券業監管合作機制，簽署MOU，解決兩岸金融機構互設分支機構問題。
也看到中國工商銀行行長楊凱生、中國銀行行長李禮輝等人拜訪國泰金(2882)，顯然金融股的希望就是放在政策開放。當初受限於扁家洗錢疑雲的元大金、中信金及兆豐金，這次的金融股大反攻，反而最為強勢！這也是電子股的麻煩！這次雖然有綠營嗆聲陳雲林活動，但11/7海協會離台以後，人都不在了，如何「圍城」呢？金融股財報不好看，但以低價官股最具反彈的實力，可以兆豐金為指標。