經濟持續穩增 惟技術面過熱疑慮大

• 2025.11.01 
 
• 03:00 
 
• 工商時報  資深分析師簡伯儀

加權指數（1141031）（日線圖）
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總體經濟狀況分析：國發會公布9月景氣燈號，受惠AI需求熱絡，持續帶動外銷動能，燈號亮出代表景氣「轉向」的黃紅燈，終結「連四綠」，也是今年的第五顆，對策信號綜合判斷分數35分，另領先指標微幅上升，同時指標僅略微下滑，顯示景氣仍延續成長態勢。
美國聯準會本周會議後，決定將聯邦基金利率目標區間下調1碼至3.75％～4％，聯準會同時宣布將於12月1日結束縮表計畫。此次決策在經濟前景不確定性偏高、且委員會判斷就業下行風險近月增加的背景下做出，現有指標顯示，經濟活動持續以溫和步調擴張。今年就業成長放緩，失業率截至8月小幅上升但仍處低檔，整體來看，本季整體經濟展望可維持在高檔。
盤勢分析：10月行情結束，本月指數持續在量能持續增溫下，大盤月線持續改寫新高，月線繼9月單月上漲千點行情後，10月持續演出上漲2412點，漲勢更甚9月，月K線連續寫下六個月的紅K棒，量價結構仍是對於多方有利，11月的行情仍然可以偏多看待。
不過，月KD指標以及RSI指標目前已經位在80以上的超買區，加上目前股價與年線的正乖離來到相對高，大盤已經有過熱疑慮，後續大盤要再跟先前二個月大漲千點的行情應屬不易。
選股方向：TrendForce調查，第四季伺服器DRAM合約價受惠於全球雲端供應商擴充資料中心規模，漲勢轉強，並帶動整體DRAM價格上揚，雖然第四季DRAM合約價尚未完整開出，不過供應商先前收到CSP加單需求後，整體調升報價的意願明顯提高。
因此，TrendForce據此調整第四季一般型價格預估，漲幅從先前的8％～13％，上調至18％～23％，並且極有可能再度上調，這波記憶體漲價趨勢仍在進行中。
AI帶動半導體、下游硬體供應鏈業績蓬勃發展，今年夏天以來，先進製程晶圓代工與記憶體廠的議價能力顯著提升，其中，台積電已確定2026年將調漲晶圓代工價格3％～5％，而記憶體價格則已進入超級循環；整體而言，半導體通膨意味價格上漲的環境已正式啟動，預期先進封裝製程需求殷切，業績持續維持成長。
第三季季報也即將在11月密集公布，由於整體第三季營收表現不錯，加上本季新台幣相對持穩，若第三季營收出現明顯大增的個股，預期整體季報有機會表現不錯。
另外，股價水漲船高，上市公司中不乏彼此交叉持股的公司，不少公司均趁第三季持續走高調節手中持股，預計業外收益頗豐，相關個股可布局。