6月7日，我率領財訊金融家福建海西考察團出訪，正好碰上了匈牙利自曝債務危機，台股從前周收盤7344.59跳空而下，指數以7139.76開出，收盤大跌186.76。當時我跟團員們說，台股就在7千點到年線之間調整，也許出去的時候跟回來的時候，加權指數相差不多，但是，個股股價的表現可能很不一樣。結果一周之中，台股下跌3天，上漲兩天，全周指數僅下跌45.1。
指數雖小跌，但是個股表現卻很不一樣，像是受到調薪衝擊首當其衝的鴻海（2317）大跌6元，鴻準（2354）也跌6.5元，但是與中國內需有關的，如潤泰全（2915）上漲1.2元，潤泰新（9945）上漲1.1元，百腦匯題材的藍天（2362）單周大漲4.9元，通路股統一超（2912）大漲4.8元，股價創了97.5元新高。遠百（2903）也上漲0.85元，還有長榮航（2618）與華航（2610）都逆勢上漲。電子股當中，工業電腦的研華（2395）上漲1元，振樺（8114）大漲4.5元，很顯然，在歐債風暴尚未平息之際，台股也跟著調整，尤其年線壓力很沈重，台股要走出陰霾必須重建信心，這其中涉及幾個關鍵因素。
一是歐債危機是否已遠離？2是中國打房後座力大到什麼程度？3是美國基本面復甦的強度。市場所以如此戒慎恐懼，與這些因素尚未釐清有密切關係，最具代表性的有兩個人，一個是新末日博士仍不改一貫看空論調，他在接受歐洲報紙訪問時仍強調，歐元區經濟恐怕會陷入零成長，部分國家無力償債，恐怕會被迫退出歐元體系，銀行體系再度崩壞，全球將發生第二度的金融危機。
大炒家索羅斯則警告全球進入第二幕危機，他大膽預言經濟將陷入二次衰退，這個說法與中國國務院總理溫家寶的憂慮不謀而合；還有英國智庫「經濟與商業研究中心」（ＣＥＢＲ）也大膽預測明年歐元兌美元將到1比1。不管是經濟大師或是研究機構，對於這次歐債引發的2次衰退危機都仍感憂心，這是困住全球投資或是對未來經濟復甦力道的質疑之所在，也使得投機資金大為收斂，全球股市陷入壓縮盤整的主因。
不過歐洲的問題不是短期可解決，歐債危機在持續兩個月後，利空已逐漸鈍化，從歐洲股市來看，多數市場已擺脫弱勢。最弱的市場如希臘跌至1383.01，如今在1523.06。西班牙已從8653.2反彈到9683，義大利從18642彈到21114，匈牙利自曝危機，但6月4日已見底，這些出事的國家，股市都有相當幅度反彈。強勢市場如德國16日收在6190.91點，距歐債危機前的6341.52已十分接近。
德國在歐盟是歐債危機首當其衝的國家，但是5月德國股市只下跌3.09％，是全球表現超強市場之一，這回歐元走貶，以出口導向且競爭力強勁的德國成了最大贏家，如果德國股市在6月以後再創新高，至少說明了歐洲債務危機應已逐漸告一段落，歐洲的問題非一時可解，但壓力最大的那一刻應已過去。
從貨幣來看，歐債危機最烈的時候，英鎊、歐元頻創新低，英鎊最低一度跌到1.417，歐元跌到1.1876，而美元指數則大漲到88.708，從去年12月以來，美元指數從74.17大漲。半年來，美元大漲19.6％，也等於是人民幣兌歐元升值將近20％，這對中國經濟來說是個傷害。
人民幣盯住美元，在美元弱勢的時候，中國展現更強大的競爭優勢，如今美元兌歐元急漲，反向來看，也使中國對歐洲的出口受到傷害，而且歐洲還是中國最大出口市場，這次歐洲危機很可能意外促成人民幣盯住美元政策轉變。
目前歐元、英鎊反彈，美元指數回落到85.961，代表歐洲債務危機緊繃一刻已經過去。但是全世界不安的因子卻出現在中國。人民幣盯住美元，造成的貨幣僵固性，已讓中國吃到苦頭，這回中國面臨房地產大漲，引發的打房及強力收縮貨幣動作，已撞擊過去20年中國一向靠資產膨脹，創造的強大購買力，及廉價又優秀勞工創造的製造業優勢，如今這兩項因素已不再存在。
郭台銘宣布富士康加薪122％的大動作，讓全中國捲入全面調薪的壓力，富士康有強大競爭力，絕不會是大輸家，但是其他中小型代工業恐怕面臨重傷害，薪資急升，加上中國各地罷工風潮四起。一時之間，中國經濟優勢立刻出現重大變化，一個企業加薪是漸進式的，絕不可能一次加倍調薪，整個中國出現倍加式加薪，這個衝擊絕不可小看。
而打房若失控，中國很容易出現像台灣在1989年祭出228選擇性信用管制，前面兩三年也許房價還能保持在高檔，但緊縮力量愈來愈大，房價崩潰，銀行受創慘重，地產商倒閉，整個內需產業也會受到影響。目前打房已使中國地產股出現崩跌走勢，很多地產股今年以來已腰斬，若從07年海嘯前的高位起算，跌8～9成的已比比皆是，這次萬科招商地產、世茂房地產現金增資紛紛失利，這是危機的乍現。
房地產股崩跌後，下一個是銀行、壽險股的大跌，像建設銀行Ａ股海嘯前是11.58元（人民幣），這回跌到4.66元，中國銀行從7.58元跌下來，目前跌到3.43元，中國人壽在海嘯前是75.98元高價，如今只有23.94元，中國金融股大跌，是深滬Ａ、Ｂ股表現乏力的主因。
最近歐美股市表現出色，但是中國股市在端午節前連續休市，6月17日重新恢復交易，居然是開高走低格局，深滬300指數17日從2784.91元跌到2742.64，從上漲近1％變成下跌0.58％，深圳為大跌1.58％都令人感覺中國經濟這回恐怕不妙，若是中國股市一蹶不振，台股與港股可能也會受到波及，這是近期台股量縮陷在年線以下盤整的主因。
目前中國深滬Ａ、Ｂ股在年線季線以下，表現最弱勢，香港恆生、國企及日經也是極弱勢走勢，台股逼近年線稍強，但亞洲的印尼、菲律賓、泰國、南韓不但站上年線還有季線，新加坡站上年線，直逼季線，歐洲的德國、挪威、瑞典、丹麥站上年線、季線，英國站上年線。美國4大指數也都是站上年線，伺機挑戰季線，而費城半導體指數則是站上季線，從這個態勢來看，台股至少有攻上年線，並朝季線挑戰的實力。