外資觀點：亞系外資估Q2運費回升，喊買長榮(2603)，目標價上看215元
2022/03/21 12:05 財訊快報／記者劉居全報導

亞系外資在最新出爐的報告中表示，受到中國清零政策和美西港口勞工談判將是2大不確定因素，預估在第二季旺季貿易回升和俄烏戰爭下，塞港問題恐加劇，進而推動運費回升，重申航運類股買進馬士基（Maersk）、長榮(2603)、中遠（COSCO）及海豐（SITC），其中長榮目標價上看215元。

亞系外資指出，由於合約運價強勁，預估2022年產業獲利將會超過去年，上半年表現可能比下半年更強，亞系外資強調，中國大陸可能會在今年下半年持續清零政策，加上美西即將進行勞工合約薪資談判，恐將對港口營運造成干擾，這兩項未知數可能會將使上半年獲利能力持續延長到下半年。

亞系外資表示，儘管上海出口集裝箱運價指數（SCFI）自1月中旬以來，已經連續9週下跌。不過，受到港口壅堵加劇和地緣政治緊張局勢，農曆新年假期後的季節性需求回升，將會推動運價上漲。

而美國塞港問題近期有些緩解，亞系外資認為，主要是農曆新年後季節性疲軟，不過美國東岸港口壅堵情況增加，西岸港口勞資談判可能會干擾運輸，托運商正將貨物轉移至美東，加上疫情導致中國出貨量放緩，可能暫時讓即期運價走低，不過隨著第二季開始出現季節性回升，以及中國貨運流量恢復，可能會再次攀升。

至於俄烏衝突是現在航運市場第3個未知數，因為若中國-歐洲鐵路服務中斷，假設有50%貨物從鐵路轉移到海運，亞歐航線可能會增加約3.2%需求。通膨上升和地緣政治緊張局勢將導致需求侵蝕，將是中期主要下行風險。

亞系外資強調，航運股估值在預估獲利向上下，具有一定吸引力，給予長榮「買進」評等，目標價上看215元。