期貨商論壇／選擇權 買賣權混搭
2018-09-05 23:29經濟日報 記者王皓正整理
美國和加拿大將就修訂「 北美自由貿易協定（NAFTA）」繼續展開協商，加拿大總理杜魯道表示，不會在關鍵議題上妥協，沒有NAFTA也好過簽訂一份對加拿大不利的協議，並再次強調保留NAFTA第19章的仲裁機制非常重要。此前美國總統川普也放話，NAFTA未必需要加拿大加入，使得市場恐慌情緒再度上升，導致昨（5）日亞股大多呈現弱勢整理，而台股同步震盪走低。
就選擇權籌碼面觀察，外資於選擇權買進買權減少318口，累計未平倉量為64，530口，而買進賣權則是減少12，172口，累計未平倉量為118，019口，整體未平倉契約金額方向為多單減碼操作；自營商賣出買權部位減少40，497口，累計未平倉量為74，629口，賣出賣權則是減少27，756口，累計未平倉量為95，646 口，放空台指期貨932口，累計未平倉量為淨空單3，966口大台。
因此建議在操作上投資人可利用選擇權的布局，組合一組賣權多頭價差與一組買權空頭價差，以收取時間價值為主策略，但需仔細觀察部位DELTA值的變化，DELTA值不宜過大，以免風險過大。
（元富期貨提供）
台指期回檔 後市有壓
2018-09-05 23:47經濟日報 記者王皓正／台北報導
股期雙市昨（5）日震盪收黑，齊步失守11，000點；分析師表示，目前若扣除除息影響點數，期現貨逆價差擴大，但外資淨多單小增516口，淨多單部位升至4.7萬口。展望盤勢，因國際貿易衝突持續，台指期上檔預期相對承壓。
在現貨與期貨行情走勢方面，美股周二盤中震盪劇烈，雖然收盤縮斂跌幅但三大指數仍收黑，影響昨日亞洲股市普遍疲軟，台股在台積電（2330）強漲下逆勢開高，然而金融、傳產權值股持續有賣壓，壓抑指數在平盤附近震盪。
而午盤1時過後，賣壓傾巢而出，使台股迅速下殺失守萬一關卡，盤面上台積電和聯發科分別上漲2.5%與0.2%，鴻海、大立光力持穩平盤，終場加權指數下跌26點，收在10，995點，成交量1，189億元。
期貨市場表現上，台指期昨日呈現拉回整理，雖然台積電因市場看好客戶超微的新款伺服器處理器，收漲2.5%，但仍獨木難支，終場台指期下跌52點收10，950點，成交口數為15.3萬口。
價差部分，期現貨實質逆價差由11點擴大至39點，選擇權波動率指數則由13.25上升至13.84，顯示市場風險意識明顯增溫。
永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天賣超38億元；台指期方面，三大法人淨多單減少470口至18，367口，其中，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加516口至47，029口。至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是減少584口至20，315口。
此外，台積電一枝獨秀而其他權值股卻齊跌的現象較為少見，加上貿易戰擔憂情緒再度升溫使下午陸股跌幅擴大，因此投資人須特別留意相關情勢是否影響期現貨後勢。
元大期貨則認為，台指期呈現拉回整理，11，000點心理關卡再度失守。展望盤勢發展，因近日國際貿易衝突持續，台指期上檔預期相對承壓；另外，投資人也應留意中國人民銀行意外進行正回購，陸股尾盤殺低，台指期盤後盤亦持續回檔，短線操作上仍宜謹慎。