受惠於稅賦優惠與匯兌收益，華亞科昨（27）日公佈去年第四季每股獲利2.97元、遠優於外資圈預估平均值的1.65元，外資圈評估短線股價會有上漲空間，但考量到第一季仍處於淡季，除非20奈米技術出現突破性發展，否則股價持續大漲機率並不高。
亞系外資券商分析師指出，華亞科去年第四季淨利表現之所以優於外資圈預期，主要受惠於62億元稅賦優惠與24億元匯兌收益，比外資圈原先所預估的15至20億元要高出許多，且受惠於成本削減、產品組合優化、DDR4比重較高、新台幣匯率走貶，毛利率達55％、也優於外資預估平均值52.5％。
此外，美系外資券商分析師認為，華亞科評估將透過減資方式將現金發還給股東的作法，由於可全面推升今年每股獲、淨值、ROE、ROI等財務數據，股價應該會受此激勵而走揚，作為股價下檔支撐。
惟亞系外資券商分析師指出，華亞科先前股價已大漲一波，因獲利進一步調升空間有限，加上考量到下列4項因素，故股價很難再有大漲空間，投資評等仍維持「中立」：
一、DRAM價格很難大漲，因為會影響到需求彈性；二、與美光之間的價格協商內容會影響ASP與獲利成長；三、新增資本支出會墊高折舊成本；四、今年20奈米產能剛開出時，良率與營運表現不會太好。
亞系外資券商分析師指出，華亞科合理P/B值約在2倍左右，因為預期長期ROE將回落到20％至25％，若以現階段景氣循環股較長採用的EV/EBITDA值，合理值也約在5倍左右，因為EBITDA率可逾60％。
因此，亞系外資券商分析師認為，華亞科接下來股價要有較大的反彈，關鍵還是在20奈米技術進度，由於轉換進度還是落後給南韓競爭對手，若技術進度與成本結構可追上，股價就會開始反應此利多。
根據美系外資券商的了解，受到20奈米良率仍未見顯著提升影響，恐會影響華亞科產能轉換的既定時程，但也因此讓第二季DRAM產能吃緊，價格在第一季因淡季效應而修正後於第二季轉趨穩定，對華亞科等DRAM廠商而言，應有利於第二季獲利表現。