【高佳菁╱台北報導】中國A股氣勢如虹，去年下半年以來漲逾6成，反觀H股卻漲勢落後，漲幅16.5%，僅A股1/3。資產管理業者表示，受惠改革紅利及寬鬆環境效應，對照A股飆漲後續震盪，H股不僅補漲行情可期，就價值面來看，本益比僅A股一半，投資價值更具吸引力。
摩根中國基金經理人沈松指出，滬港通上路後，H股力拼上游，上漲逾14%，相較於A股35%的漲幅仍顯落後，不過，從恒生A/H股溢價指數來看，仍處3年半來高點。沈松認為，在中港兩地互聯互通背景下，溢價水平回落壓力轉強，看好H股有續攻空間。
改革紅利推升行情
從基本面來看，中國A股本波走多行情，主要來自政策鬆綁的資金行情，基本面改善幅度反而有限，反觀漲勢大幅落後的H股，易受國際情勢牽動，隨全球長線資金重新布署今年配置，加上歐元區QE（量化寬鬆）啟動，有望維持H股續揚格局。
再者，隨中國經濟改革加速、債務水準降低與上半年經濟落底，帶動外資回歸中國股市，若官方有進一步降準或降息政策利多出台，料將推升A股上演另一波牛市行情，H股後續動能可望連帶獲得挹注。
中國A股、H股表現一覽
價格優勢吸引資金
沈松進一步指出，以評價面來看，A股及H股同樣擁有估值便宜的優勢，但H股本益比僅8.6倍，較A股16倍便宜，並較長期平均值折價逾3成，投資價值不言可喻，搭配企業盈餘預期上調等優勢，料將獲得資金高度青睞，H股補漲行情值得期待，投資人現階段可留意H股投資機會，趁低檔介入。
永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，A股溢價幅度高，且近期震盪加大，國企股反而因價格優勢可望吸引國際資金，相對有利於主動式選股的中國或大中華股票型基金，可適度掌握行情。
復華華人世紀基金經理人楊佳升認為，H股主要以中資企業為主，與A股連動性高，且目前評價低於A股，加上又有歐元區貨幣寬鬆政策帶動的資金行情可期，預估H股將有落後補漲空間。