經濟不景氣何時落底？

吳惠林
中華經濟研究院第三研究所研究員
經濟不景氣似乎已是大家的共識，不過，當前的經濟情況究竟苦到什麼程度呢？10月27日行政院經建會發布的9月份「台灣景氣指標」就可提供答案。
其中，景氣對策信號，不但亮起不景氣的「藍燈」，而且綜合判斷分數由上月的18分大減6分成為12分，離最低分9分只3分而已，是2001年12月以來的最低分。由9月份景氣領先指標綜合指數又下滑，且是連續第11個月下滑，以及同時指標也是連續第7年2個月下走來看，台灣經濟景氣會再下走的可能性是很高的。那麼，要問的是，何時會落底？又，會在谷底徘徊多久？
在不景氣氛圍下，中央大學台經中心發佈的「10月份消費者信心指數」，六項構成指標又全數呈現「偏向悲觀」，而總指數52.22點，不但較上月續降2.1點，且是連續第六個月下滑，更是創下此項調查以來的最低點，可見台灣消費大眾信心低迷的程度。依降幅排序，依序是「未來半年投資股票時機」、「未來半年購買耐久性財貨時機」、「未來半年國內就業機會」、「未來半年國內經濟景氣」、「未來半年家庭經濟狀況」，以及「未來半年國內物價水準」。民眾對物價水準雖然偏向悲觀，且指數也下跌，但降幅只0.5點且排序最低，反映台灣人民對於物價不再那麼擔心，亦即不久前吵得不可開交的「通膨」問題已減緩。不過，這恐怕正是泡沫破滅的寫照，而失業激增、所得縮水也將接踵而至。
果然，行政院主計處10月22日公佈的失業率和薪資數據已可印證。9月份台灣平均失業率4.27%，不僅創4年來同月新高，也較上月升0.13個百分點，更是31年來最大升幅，而因關廠失業者達14萬5千人，也創五年來同月新高。再據經濟部統計，今年9月份公司解散、撤銷及廢止家數年增率達123.32%，工廠歇業家數年增率更高達183.81%。至於仍留在職場的受雇員工，8月份的經常性薪資較上年同月減少0.61%，是三年半以來首度負成長，而扣除物價上漲之後，1至8月實質平均薪資較上年同期少2.77%，實質經常性薪資則減少3.01%，雙雙創下近29年以來的最大跌幅。
業者在經濟不景氣下，由數據反映出已經到裁員這種最不得已的手段，他們對於未來的發展遠景的看法又是如何？由台經院10月27日公布的9月景氣動向調查，受查的製造業廠商對未來半年景氣，「看壞」的廠商比率從上月的29.5%，大幅升至60.9%，「看好」的廠商比率則由上月的20.2%大幅下滑至4.8%，持平看法的比率也由50.3%減為34.2%，可知製造業廠商對未來半年景氣悲觀，投資意願不可能提升。
既然消費者的信心低迷，所得又停滯、甚至於失業，而生產者又緊縮業務並對未來景氣看壞。如此，不景氣應尚未觸底，也不太可能得知會在谷底停多久才會反轉回升。不過，我們可以這樣說，愈讓市場自由調節，觸底反彈的速度會愈快。
網址::http://twbusiness.nat.gov.tw/epaper/y08/12/118-211.htm