瑞銀下修陸2022年GDP增速
工商時報楊日興、黃欣 2021.11.10
由於當前中國房地產債務風暴及新冠疫情起伏不定，預計將大幅衝擊中國投資與消費。圖／中新社

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由於當前中國房地產債務風暴及新冠疫情起伏不定，預計將大幅衝擊中國投資與消費，國際投行瑞銀9日再下修中國2022年GDP年增率至5.4％，並認為若上述狀況出現更大波動，該指標將降至4.0％。
綜合外媒報導，瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤9日在最新研究報告提到，預計中國GDP實際年增速，將從2021年的7.6％放緩至2022年的5.4％，原因是2022年房地產市場疲乏將拖累投資，而中國的「零新增」防疫策略，也可能阻礙消費復甦。外貿方面，預計出口增速會從2021年的27％降至2022年的10％，仍然穩健。
他並指出，若房地產活動下跌更長更久，或是「零新增」防疫策略執行更長時間，那中國2022年GDP成長率，甚至可能降至4.0％。
報導指出，中國經濟進入2021年第四季遭遇不少波動，雖然限電狀況逐步改善，但房債問題如雪球般越滾越大，加上疫情等因素令市場悲觀情緒漸濃。汪濤在10月19日時才預估中國2022年GDP增速為5.6％，此次不到一個月的時間就進行下修。
汪濤預估，隨著2021年底至2022年初GDP增速大幅放緩，中國人民銀行可能會在2021年底前降準一次、2022年進一步降準，以防範房地產波動引發的經濟硬著陸，但在2023年底之前，應不會降低政策利率。預估中國政府在2022年會放鬆房地產政策與信貸管控，限電問題會在2022年首季基本消退。
不僅瑞銀，許多機構在10月、11月期間都頻繁下修中國經濟預估，摩根大通在過去三個月內五度下修相關預估，最新預估中國2022年GDP年增為4.7％。美銀10月更將中國2022年GDP增速從5.3％下修至4.0％。中信證券9日則預估，中國消費預計在2022年底前恢復至潛在水平，2022年GDP增速預估5.4％。

高盛逆勢加碼陸房企債券
大陸房地產巨頭恒大集團近日深陷財務泥潭，市場憂心大陸房企恐將出現債務違約，眾多投資者對大陸開發商發行的債券避之唯恐不及。但美國投行高盛卻「獨具慧眼」，逆勢加碼買進大陸房企債券。
綜合外媒9日報導，高盛投資組合管理團隊成員Angus Bell表示，該公司一直在透過大陸房地產開發企業發行的美元高收益債券來增加「適度風險」。
過去兩個月，隨著全球負債最重的開發商恒大徘徊在違約邊緣且危機可能蔓延到其他房企，讓大陸房企債券遭到市場急劇拋售。然而，Bell受訪時表示，市場高估了大陸房企風險，而且形勢造就了機會。
Bell認為，過去20年，房地產行業一直是大陸經濟成長的主要動力，大陸政府不太可能讓這麼多開發商倒閉，這對經濟成長將造成極大的負面影響。他並表示，「市場對大陸房市問題出現過度解讀，不僅高估了其嚴重性，也和市場真實情況出現較大背離」，因此高盛選擇逆勢加碼。
報導稱，近日有愈來愈多大陸官員出面為房市緩頰。中國人民銀行行長易綱近日在2021年G30國際銀行業研討會上就表示，恒大問題只是個案，對金融業的整體外溢風險可控，同時大型銀行的住房貸款也有所放寬。
中國人行旗下主管的金融時報指出，地產債市場近日出現久違的暖意，有多家房企通過回購美元債等方式，加碼購入自家股票，一方面向市場表態先金融充足，另一方面則是減輕市場疑慮。
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