操盤心法－面板、航運、PCB、營建及金融可留意 2014-11-10 01:40工商時報大展投顧策略長李政諺
國際股市： 緊接在美國量化寬鬆政策退場（QE）之後，日本央行無預警地宣布將原先每年購債規模一舉加碼至80兆日圓，與美國QE無縫接軌的日版質化/量化貨幣寬鬆政策（QQE），將國際股市再度推向另波多頭高峰，日經指數不僅創下新高，就連美國四大指數也相繼創下歷史新高或波段新高。
無獨有偶的，歐洲央行鑒於日益擴大的通縮問題上週也透露出不排除進一步擴大QE的可能。
雖然寬鬆的貨幣政策對於以全球股市為首的風險性資產將有直接激勵作用，不過也看得出來以上兩大經濟體背後各自面臨發展停滯的問題，這也是先前IMF下修明年全球經濟展望原因之一。
在這波美、日QE政策一退一進之間，美國股、匯市無非為最大受惠者，然而相較之下台股則可能會受到以下幾種影響：短中期內，亞幣競貶、美元持續升值仍可能埋下外資未來撤離新興市場的火種；中長期來看，由於日本QQE的實效絕對無法完全抵銷美國QE的退場，以中國為首的新興國家在資金撤離後是否會因為貨幣趨於緊縮使得經濟成長再度雪上加霜，進一步拖累台資企業的發展有待進一步觀察。
短期之內台股很能因為日本退休年金（GPIF）等外資被動性買入權值股而使大盤表現強勢，但若把時間拉長回歸基本面來看，此次MSCI台股權重又遭雙降、高達45檔小型股被刪除，更是攸關產業競爭力的隱憂。
台股觀察：
儘管在權值股及高價股的帶動下，大盤上週一能夠順利攻上9，000點之上，然而在季線反壓及成交量能無法適時放大之下，後續的幾個交易日大盤終究無法有效站穩。以上週成交量3，791億元，日均量相當於僅有758億元，無法成為有效的攻擊量。
不到兩個月2014年即將結束，歷經10月空襲洗禮的本土法人為求穩住年度績效，接下來除非看到較明確的波段訊號，預料並不會積極出手；而12月中旬起外資法人也將會陸續開始休假，因此700～800億元的量能規模短期內可能大致就此定型，超過800億元的量能應皆屬正面。
外資自10月27日以來對台股展開連續十個交易日的買超，總金額達到650億元是台股仍能夠撐在月線以上的重要原因，不過買超金額持續在縮小，短期內只要沒有看到外資再快速加碼期貨淨空單盤勢大致仍可穩定。再以同期間融資持續減少、融券持續增加的內容來看對多方而言還算有利，本週起月線將開始扣抵低值，多頭應該把握機會趁勢攻擊。
現階段台股最大的問題仍來自於信心，畢竟第三季來指數在急殺之後造成多頭元氣大傷，驚魂未定之際實在難以立即整裝再戰。為了明年的行情著想，這個時候強攻對於多頭未必有利，反之只要能夠防守、調整得宜則後續對於行情依舊不必過於悲觀。
總結而言，外資短線持續買超，但是成交量能無法放大，將使台股陷入整理格局，而整理的區間可能落在月線與季線之間
選股方向：
隨著財報及財測陸續公佈，短線上較大的事件可能就是11月底的選舉，及下個月美國FED利率決策會議，這段期間內台股將以個股表現為主，操作上可留意面板、航運、PCB、營建及金融等族群，同時則需避開利多不漲的蘋概股及日圓貶值受害股。