2014/04/18 12:01 【時報記者王逸芯台北報導】
外資針對台塑化 (6505) 第二季表現出具的研究報告中，不約而同指出，儘管台塑化看好第二季因中東齋戒日的提前拉貨潮，但由於台塑化本身有一套產能18萬桶/日的煉油廠將開始歲修，恐影響產能利用率，石化產品則相對謹慎保守看待，其中小摩給予的目標價最高，為80元，並評等中立，至於美林和瑞信則分別給予64元和67元目標價，評等落後大盤。
美林表示，台塑化第一季在毛利率成長，以及優於產能利用率，單季淨利潤季增30%；展望第二季，雖台塑化看好有許多亞洲煉油廠將進行歲修旺季，加上回教國家會進行齋戒月前的庫存回補動作，有機會帶動料煉油利差將有望走高，但由於台塑化將有一套產能自4月起進行為期二個月的歲修，將會衝擊第二季獲利；至於石化產品下半年在中國需求回溫下，維持謹慎樂觀，維持台塑化落後大市評等，目標價64元。
小摩則表示，儘管台塑化看好第二季中東齋戒月前以及迎接建築旺季前的拉貨庫存效應，加上國際場進入歲修旺季，都為第二季營運支撐，惟台塑化自身也有一套煉油廠將歲修，加上烏克蘭的地緣政治緊張局勢，都將成為台塑化第二季煉油毛利率的表現(GRMS)；至於石化產品，台塑化看好第二季因petchem將停工維修，因此，儘管需求疲軟，但在新興國家需求開始回溫下，整體拉貨力道有機會延伸到下半年，給予目標價80元，和中立評等。
瑞信則表示，儘管第2季許多亞洲煉油廠進行歲修，有利料煉油利差走高，但台塑化因有一套煉油設備將停工定檢，產能為18萬桶/日，恐影響本季獲利，預計產能利用率估自首季的97%下降至70%。石化產品利差僅會有小幅改善，整體來說，預估台塑化第二季本業獲利季減約15%，維持台塑化劣於大盤評等，目標價則由69元下修到67元。