塑化族群 法人保守看

2020-04-23 00:00經濟日報 記者周克威／台北報導


國際油價近期大跌。法人圈認為，由於供需結構難以支撐產品利差轉佳，對台塑四寶及塑化族群近期展望保守。 本報系資料庫

國際油價近期大跌，且第2季疫情對於全球經濟活動影響層面進一步擴大，下游需求難有明顯起色，石化產品報價跌幅恐有擴大疑慮，塑化廠將再度面臨存貨跌價壓力下，法人圈認為，由於供需結構難以支撐產品利差轉佳，對台塑（1301）、南亞、台化、台塑化等台塑四寶及塑化族群近期展望保守。

紐約商品交易所西德州中級原油期貨5月合約在本周價格崩跌，在期貨史上首次見到跌至負值，而美國6月原油期貨持續下跌，一度來到每桶11.57美元，創1999年以來收盤新低，6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價每桶跌破20美元大關。
法人機構表示，受到疫情衝擊原油需求萎靡，而OPEC減產幅度低於需求減少幅度，導致市場對於原油供需結構展望持續保守，加上美國重要原油交割地奧克拉荷馬州庫欣地區的儲存容量約7800萬桶，然庫存已增加至6000萬桶以上，儲油空間不足的情況下，導致多數買家僅能在期貨市場平倉了結。
美國6月原油期貨將於5月下旬到期，在供給過剩的窘境未解下，轉倉或平倉的需求將持續存在，進而對6月原油期貨走勢造成壓力。
分析師表示，儘管油價持續回跌至接近中東產油國的成本價位，然在供需結構趨於惡化的預期下，短期內國際油價走勢仍將疲弱。油價展望偏空，將加深石化產品整體下游需求呈現觀望，上游恐因油價走跌、導致庫存跌價損失壓力加大。
整體來說，第1季因疫情衝擊市場需求萎縮，價量俱跌下導致塑化族群營運壓力大增，而第2季疫情對於全球經濟活動影響層面進一步擴大，需求難有明顯起色，加上國際油價續跌，石化產品報價跌幅恐有擴大空間，塑化廠將再度存貨跌價壓力。
產業方面，市場自2019年開始進入產能投放高峰，今年上半年因國際油價急跌，可能導致部分新增產能投產時點遞延，惟疫情衝擊減緩後，市場面臨壓力將由需求面轉回供給面，中長期供需結構趨於寬鬆的方向仍將持續，塑化產品利差難見大幅改善，維持台塑四寶等塑化族群評價為中立。