華南儲祥生 上檔賣壓重

2020-04-04 22:46經濟日報 記者 黃力


華南投顧董事長儲祥生

台股3月在肺炎疫情全球擴散的影響之下，月線大幅下跌1584點，創下1990年後至今單月最大跌點，期間外資單月賣超金額達3591億亦創下史上最大。華南投顧董事長儲祥生表示，現階段即使台股10年線有守，但上檔賣壓重重、短線無大幅上漲的條件，投資人宜留意操作節奏，提高風險意識並嚴設停損。


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儲祥生分析，集中市場融資餘額見到前所未見的900億元，顯示散戶投資人本波由於指數跌破年線後修正速度太快，操作上反應不及受傷慘重。惟國安基金及時於大盤摜破10年線後隨即宣告進場護盤，且全球央行近期持續釋出寬鬆救市措施，以貨幣政策與財政救濟等手段雙管齊下，全球股市在3月下旬終於稍見止跌跡象，恐慌指數高檔回落，台北股市短線彈幅亦達千點之上。

關於行情後勢研判，首先以疫情的角度觀察，歐洲國家疫情發展速度遠遠超出市場當初預期，且一旦疫情失控後，醫療體系不堪負荷導致死亡率與死亡人數直線上升，包括西班牙、法國、德國等經濟大國恐接連步上義大利後塵。
而美國確診人數更衝上全球第一，增速之快顯示目前疫情在當地仍處於加溫階段。若以中國武漢封城經驗推算，約二至三個月時間疫情才可獲得初步控制，故歐美等國疫情最快在6月才會稍見緩和跡象，幾乎可以確定今年上半年全球經濟將呈現靜止狀態。
中國大陸雖然境內疫情已獲初步控制，惟復工動作對疫情的防治帶來相當大不確定性，故建議投資人需做好與肺炎疫情長期抗戰心理準備。
在近期市場法人紛紛大幅下修今年全球GDP成長率之際，包括蘋果、微軟、輝達、高通等國際重量級產業龍頭紛紛下修今年財測，顯示隨疫情影響時程拉長，其對全球電子產業的影響，已從供給層面擴大至總體需求面。
就業市場方面，美國聯準會官員博拉德預估，美國第2季失業率有可能暴增至30%，陷入金融海嘯後最嚴重衰退情況。不過，市場最關注的莫過於全球經濟的瞬間靜止對金融體系的影響程度，信用評等公司穆迪近日發布報告，受疫情影響，美國垃圾債券違約率將會大增至10%左右。亞太地區的公司債也是市場擔憂的重點所在，其中又以受疫情影響甚鉅的航空與零售業為主。
回顧過往經驗，包括2011年歐債風暴、2015年出口衰退，加權指數跌破年線，且年線下彎進入空頭修正之後，盤勢都需要長時間的震盪打底，慢慢去消化市場上的利空。

投資錦囊

現階段即使台股10年線有守，但上檔賣壓重重，短線上亦無大幅上漲之條件，包括疫情後續的發展與即將公布的第1季財報皆對市場帶來極大之不確定性，後續仍應持續提防指數有大幅度震盪可能性，投資人宜留意操作節奏，提高風險意識並嚴設停損。